603226，拟并购切入PCB产业链

　　9月18日晚间，菲林格尔（603226）发布公告称，公司拟以现金支付的方式购买克锐斯51%股权，交易对价暂定为2.14亿元。交易完成后，公司将取得克锐斯控制权，正式切入AI硬件产业链核心产能瓶颈赛道，公司第二增长曲线轮廓逐步清晰。

　　菲林格尔主要从事木地板、全屋定制家居、门及木饰面等的研发、设计、生产及销售。近年来，国内木地板行业受房地产市场深度调整、宏观经济变化等多重因素影响，整体面临增长瓶颈。公司也积极转型，寻求新的发展机遇。

　　当前，在AI服务器迭代浪潮之下，PCB电路板技术门槛持续抬升，部分AI加速卡产品PCB层数更是达到50层。随着高阶多层板需求爆发，在PCB产业链中游的压合核心工序，成为制约高端算力硬件产能释放的关键环节，愈发受到产业市场的高度关注。

　　据披露，克锐斯主要从事PCB（印制电路板）压合工序自动化设备的研发、生产及销售业务，产品目前主要集中在裁切、配板、预叠、热熔/铆钉等工序。根据全球PCB专用设备市场规模及压合设备占比进行初步测算，2025年全球PCB压合设备市场规模约为38.78亿元。克锐斯聚焦的裁切、配板、预叠、热熔/铆钉等工序，对应的市场空间约占全球PCB压合设备市场规模的一半。

　　业绩方面，克锐斯2025年实现营业收入约5387.46万元，净利润约509.22万元；2026年上半年实现营业收入约4494.90万元，净利润972.10万元。

　　公开信息显示，2025年全球PCB行业资本开支持续走高，产业扩产浪潮涌动。对于寻求第二增长极的制造类上市公司而言，切入行业供需紧平衡的关键工序赛道，收购具备成熟量产能力与客户基础的实体产业资产，将大大提高产业运行效率。通过此次交易，菲林格尔也正式切入AI硬件产业链核心产能瓶颈赛道。

　　据披露，本次交易双方同步设置业绩承诺条款，克锐斯承诺期内合计实现净利润约1.85亿元。当前行业迎来量价齐升的发展周期，若本次收购顺利完成并实现并表，标的资产有望为上市公司带来可观的营收与利润增量。

　　有业内人士表示，在行业量价齐升的周期里，标的公司产线能不能按期跑起来，良率能不能爬上去，客户认证能不能通过，后续都将考验菲林格尔新任领导团队。

　　作者：荆淮侨