A股大跌，发生了什么？机构研判来了

　　7月13日，A股市场大幅调整，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指、北证50指数分别下跌2.06%、3.48%、3.10%、4.36%、6.78%。

　　各大指数均处于高波动之下，科创综指振幅超过6%，北证50指数振幅接近6%，中证1000指数、创业板指、中证500指数振幅均超过4%。

　　7月13日各指数表现情况

　　日韩股市今日也出现大跌，日经225指数下跌1.92%，韩国综合指数下跌8.95%。

　　日经225指数成分股中，科技股领跌，太阳诱电跌逾19%，安川电机跌逾14%，铠侠跌逾12%，村田制作所、揖斐电电子、欧姆龙、罗姆半导体等科技股显著下跌。

　　韩国综合指数成分股中，科技股领跌，三星电机跌逾18%，SK海力士跌逾15%，三星电子跌逾10%。

　　科技股拖累A股市场下跌

　　今天A股市场上涨股票数为801只，32只股票涨停，4683只股票下跌，176只股票跌停。市场成交缩量，A股市场成交额为2.83万亿元，较前一交易日减少5760亿元。

　　哪些股票明显拖累指数下跌？从对指数贡献度来看，是大盘科技股。工业富联、兆易创新、生益科技、京东方A、三环集团、香农芯创、江波龙等均大跌。

　　从对上证指数贡献度来看，工业富联、兆易创新、生益科技、中船特气、中微公司对上证指数负贡献点数居前，合计为11.97点，占上证指数当日总下跌点数超一成。

　　从对深证成指贡献度来看，京东方A、三环集团、香农芯创、江波龙、立讯精密对深证成指负贡献点数居前，合计为77.45点，占深证成指当日总下跌点数超一成。

　　从对创业板指贡献度来看，三环集团、香农芯创、江波龙、新易盛、长川科技（维权）对创业板指负贡献点数居前，合计为44.67点，占创业板指总下跌点数的近四成。

　　上证指数负贡献点数居前股票情况

　　深证成指负贡献点数居前股票情况

　　创业板指负贡献点数居前股票情况

　　从成交额情况来看，13日A股成交额前20股票几乎都是科技股，其中多数股票下跌。

　　兆易创新成交额超370亿元，股价跌停；京东方A成交额超220亿元，股价跌停。电子和通信板块合计成交额达11793亿元，占A股成交额比例超四成，电子板块跌逾5%，通信板块跌逾3%。高拥挤度下的科技板块出现显著波动和分歧，电子和通信板块主力资金合计净流出超600亿元。

　　7月13日A股成交额前20股票

　　韩国股市对A股的冲击体现在情绪传导

　　关于韩国股市对A股的影响，尚艺基金总经理王峥表示，韩国股市大跌对A股的影响，主要不是基本面直接冲击，而是情绪和估值锚的传导。韩国市场半导体、存储芯片权重很高，三星、SK海力士等龙头大跌，会让资金重新评估全球AI硬件和半导体景气的持续性。A股近期强势方向也集中在CPO、PCB、半导体、算力硬件等科技链条，所以海外同类资产大跌后，容易触发A股相关板块的获利了结和风险偏好下降。

　　金信基金基金经理刘尚认为，海外市场波动对A股科技股形成情绪冲击。今日韩国股市大幅下挫，韩国综合指数盘中触发熔断，SK海力士、三星电子等芯片龙头跌幅较大，直接影响了亚太科技资产的风险偏好。由于韩国半导体龙头与全球AI硬件链、存储周期高度相关，其调整容易引发市场对存储涨价、AI硬件景气持续性的再评估。

　　回调为交易层面的降温

　　对于A股下跌原因，王峥表示，核心原因是前期硬件科技股涨幅较大、交易较拥挤，外部冲击只是放大了调整幅度。韩国股市大跌后，市场对AI硬件链的估值和业绩兑现要求提高，A股科技股自然承压。同时，7月进入中报验证期，资金会更关注订单、利润和估值是否匹配。再加上前期非科技板块接力不强，一旦科技主线回落，指数和个股都容易同步走弱。

　　王峥表示，当前A股市场更像是从“科技单一主线行情”进入“高位震荡和业绩筛选阶段”，不宜简单理解为科技行情结束。AI算力、半导体等中期逻辑还在，但短期涨幅大、预期打得太满的品种会继续分化。后续重点看以下信号：韩国和美股半导体能否企稳，A股科技龙头是否有承接以及成交额能否维持。操作上，不宜追高，也不必恐慌，科技保留核心，仓位适当均衡。

　　刘尚认为，科技股今天的回调，更多是交易层面的降温，而不是产业逻辑的逆转。此前科技板块涨幅较大，交易拥挤度提升，遇到海外波动和资金面扰动后出现调整，本身属于市场运行中的正常现象。从更积极的角度看，适度回调有助于行情走得更稳。总体而言，今天的下跌是一次压力释放，也是一次预期再校准。短期科技板块仍可能震荡，资金会在高低位之间重新平衡，个股分化会加大。但中期来看，AI产业趋势并未结束，国产半导体产业链条仍在扩张，国内存储龙头的上市也有望为A股硬科技资产建立新的估值锚。市场从“普涨”转入“精选”阶段，并不是坏事。