保险中介股权“底价1元” 人保寿险拟出清旗下保险销售公司全部股权，但受让方要接手上千万元债务

　　北京产权交易所官网显示，中国人民人寿保险股份有限公司（以下简称人保寿险）日前正式挂牌公开转让中美国际保险销售服务有限责任公司（以下简称中美国际保险销售）100%股权。

　　公开信息显示，该笔转让底价仅1元，若转让完成，人保寿险将退出其股东行列。

　　转让底价为何仅1元？

　　今年4月，人保寿险在北京产权交易所挂出项目转让公告，但并未就项目价格进行披露。如今两个月过去了，中美国际保险销售100%股权的转让底价终于面世。

　　公告信息显示，中美国际保险销售100%股权的转让底价为1元，一次性支付，意向受让方须在受让资格确认后3个工作日内（以到账时间为准）支付30万元交易保证金至北京产权交易所指定账户。信息披露期满，如征集到两个及以上符合条件的意向受让方，选择网络竞价方式进行竞价；在原股东未放弃优先购买权的情况下，如仅征集到1个符合条件的非原股东意向受让方，则不再组织上述竞价活动，由该意向受让方单独进行报价，并以此价格征询原股东是否行使优先购买权。

　　《每日经济新闻》记者注意到，保险中介牌照转让底价1元的情况在业内仅出现过一例。2025年，在多次挂牌转让无果后，上海卡行天下供应链管理有限公司持有的卡行天下保险经纪有限公司100%股权以1元价格起拍。

　　彼时，相关竞买公告也披露了特别说明：管理人对卡行天下保险经纪企业账册（包含总账、明细账、日记账、其他辅助性账簿以及近期的审计报告等）以及其他相关的材料的情况都无法了解。此外，管理人未联系到卡行天下保险经纪的法定代表人及实际控制人，同时未接收到卡行天下保险经纪的证照、公章印鉴等任何材料，故可能无法配合竞买人完成股权过户手续⋯⋯

　　因此，该个案并不能反映保险中介牌照的真实价值。

　　为何中美国际保险销售也将底价设置为1元？

　　资料显示，中美国际保险销售成立于2014年3月5日，注册资本1.5亿元，拥有10家分支机构。业务经营范围包括代理销售保险产品并代理收取保险费、代理相关保险业务的损失勘察和理赔等。

　　但是，中美国际保险销售已于2023年4月暂停营业。转让公告显示，截至2025年11月30日，其资产总计1791.8万元，负债总计2495.03万元，净资产-708.31万元。

　　此外，截至2025年11月30日，中美国际保险销售欠转让方人保寿险债务本金共人民币1692.6万元；欠转让方关联企业保互通（北京）有限公司债务本金共440万元；欠转让方、转让方关联企业本金及所涉及的利息需由受让方在产权交易合同生效后5个工作日内代为偿还。

　　同时，中美国际保险销售欠原职工薪酬（工资）共125.99万元，需由受让方在产权交易合同生效后5个工作日内代为偿还。

　　这意味着，所谓的底价1元其实并非是受让方接手中美国际保险销售所需要的最终金额。如果受让方拿下了中美国际保险销售的股权，则需要处理其上千万元的债务。

　　“人保寿险以1元底价转让中美国际保险销售100%股权，表面上看是大甩卖，但结合其财务状况和转让条件来看，这更应该是一次剥离负资产的合规操作。中美国际保险销售的资产已经是负值，而且已经暂停业务。因此，1元的转让底价是象征性的。真正的交易对价是接手方需要承担约2000万元的偿债义务。”首都经济贸易大学保险学院教授李文中对《每日经济新闻》记者表示，对于人保寿险而言，意在剥离亏损包袱，实现战略“瘦身”。

　　业内：市场出清的过程仍然会继续

　　值得一提的是，“1元”只是转让方的转让底价，并非是最终成交价，就连此前挂牌1元的卡行天下保险经纪有限公司100%股权最终也是以7.1万元成交的。

　　但是一个不能忽视的事实是，近几年市场对于保险中介牌照的热情有所下降，保险中介牌照估值也在持续缩水。例如，汇才保险代理（深圳）有限公司96%股权最初拍卖价为30万元，但最终二拍成交价为24万元。

　　“中介牌照价格大幅回落的核心驱动力是行业盈利模式的根本性改变。”李文中表示，“报行合一”政策的落地，彻底终结了过去依靠手续费差和高额返佣获取高收益的时代。投资回报的大幅下调自然降低了牌照的需求，过去牌照供不应求的局面已经彻底转变。而且，近年来每年都有多家保险中介牌照流拍，甚至有不少中介机构直接注销，这也说明牌照价值还在回归过程中。特别是那些已经没有存续业务的中介，只剩下一张牌照，甚至还有不少债务，价值更小。

　　有业内人士此前分析认为，当前市场呈现出“马太效应”加剧的两极分化格局。头部保险机构依托规模优势、科技投入和生态资源加速整合，而中小保险中介则陷入生存困境。行业痛点在于同质化严重，多数中小机构仍依赖传统佣金模式，缺乏差异化服务能力，在监管“清虚提质”和市场竞争的双重挤压下，“空壳”机构正加速出清。

　　“首先，市场出清的过程仍然会继续。其次，保险行业的高质量发展和内部分工必然要求保险中介的存在，以提高服务的专业化水平。”李文中表示，中介市场空间仍然广阔，同时中介机构要不断提升自己的专业服务能力，通过专业化服务来吸引客户，提升自己在市场上的竞争力。

　　明亚常务副总裁王鹏近期也曾在公开场合表示，保险营销的核心是连接供需，传统渠道只能单方面适配保司或客户，而中介凭借中立专业优势，既能消除信息差、降低客户投保试错成本，又能帮助险企优化渠道、提升业务价值，是供需之间的核心桥梁。多元化、差异化、买方主导是不可逆转的行业趋势。保险市场已从增量扩张进入存量竞争，居民多元需求也推动保险公司从红海内卷转向赛道深耕；加之知识普及、AI技术落地，市场话语权逐步转移至消费者，人机协同、科技赋能将成为未来营销的核心形态。