财经早报：“韬定律”V2版来了利好半导体行业 热门QDII基金限购再升级丨2026年7月6日

专题：A股再平衡继续，关注业绩超预期

　　【重磅】A股业绩利好频出！别再错过，立即开户跟进>>

　　【头条要闻】

　　向新向优、再创新高！我国多领域发布亮眼“成绩单”

　　国产机器人加速出海，国际航空货运网络提速建设。上周，我国多领域发布亮眼“成绩单”。

　　A股交易新规今起施行！这四大关键性调整重点关注，券商提醒合理调整交易策略

　　新版交易规则推出多项关键性调整：

　　一是盘后固定价格交易机制扩容。原有盘后定价交易仅覆盖科创板、创业板个股，新规下拓展至全部A股（北交所股票7月6日暂不实施）以及ETF。

　　二是主板风险警示股票价格的涨跌幅限制比例由5%调整为10%，与主板其他股票保持一致，以提升定价效率，减少板块内机制差异。

　　三是上交所基金收盘机制调整。沪市基金尾盘交易由连续竞价改为收盘集合竞价，通过集合竞价生成当日收盘价，收盘集合竞价时间为14：57至15：00。

　　四是创业板协议大宗交易成交确认时间调整为9：30至11：30、13：00至15：30。此外，在创业板引入做市商制度。创业板股票交易可以实行做市商机制，做市商的条件、权利、义务以及监督管理等事宜，由深交所另行规定。

　　美股期指反攻！高盛重磅发声，黄金、白银集体上涨，韩国芯片巨头股价全线反弹

　　美股期指反攻。今日清晨，亚太盘初，美股主要股指期货全线拉升，纳斯达克100指数期货大涨超1%；贵金属市场亦集体走强。高盛在最新发布的报告中指出，已捕捉到“美股动量股”初步的逢低买入信号，动量因子具备战术性反弹基础。

　　与此同时，国际油价持续走低，也缓解了市场对通胀上行风险的担忧情绪。消息面上，OPEC+已同意在8月份将产量配额提高18.8万桶/日。摩根士丹利、高盛等华尔街机构日前警告称，国际原油市场在明年可能出现供应过剩的风险。

　　A股业绩利好刷屏！10倍大牛股中报亮眼，多家公司集体预喜（名单）

　　中报业绩备受关注！7月5日晚间，光通信概念大牛股永鼎股份发布业绩预告，公司预计上半年净利为5亿元到7亿元，同比增长57%至120%。该公司一季度的净利为1.588亿元，据此推算，二季度净利预计为3.41亿元至5.41亿元，环比增长115%-241%。二级市场上，去年4月9日至今，永鼎股份股价累计涨幅接近10倍。

　　再融资新规打出“一松一紧”两张“牌”  

　　在增加市场包容性、适应性的同时，征求意见稿同步收紧套利通道，强化了风险防范，体现出“提升效率，收紧套利”的双向调节逻辑。比如，征求意见稿简化了控股股东、实际控制人发行条件，但也强调“将此类发行限售期延长至36个月”。

　　业内专家表示，上述安排是为了解决部分上市公司因市场原因陷入困境、外部融资渠道断裂时，允许规范的大股东注入资金化解风险，保护中小股东利益和公司可持续发展。36个月锁定期大幅提高了控股股东参与定增的时间成本，约束了短期套利动机，核心还是鼓励大股东真金白银支持上市公司纾困，避免“借纾困之名行套利之实”。

　　“韬定律”V2版来了，半导体产业链将迎哪些新机遇？  

　　近日，根据中国科学院科技论文预发布平台ChinaXiv公开论文，华为董事、半导体业务部总裁何庭波发布A time scaling theory for multi-layer electronic systems（《面向多层级电子系统的时间缩微理论》，业内称“韬（τ）定律”）V2版本。相较于5月25日发布的V1版本，新版论文原有理论框架不变，补充了大量工程落地细节、实测数据与产品演进路线，进一步论证 “韬（τ）定律” 作为指导半导体产业发展新原则的可行性。

　　“韬（τ）定律” V2版本论文发布后备受关注，截至发稿时点击量超27万次，下载量超5.5万次。

　　中际旭创回应：康宁玻璃桥非替代方案 炫光片封锁传言不实  

　　7月5日，光模块龙头中际旭创在深交所互动易平台就市场热议的“康宁玻璃桥技术利空”及“上游物料炫光片被封锁”等传言作出澄清。

　　中际旭创表示，康宁玻璃桥技术是CPO（共封装光学）内部光耦合组件的新方案，不是光模块产品的方案替代；即使未来中长期成为主流，公司多元化的技术布局也能充分适配。

　　这一回应意在打消市场对新技术路线冲击传统光模块业务的担忧。CPO作为下一代光互连技术方向，其核心在于将光学引擎与交换芯片封装在同一基板上，以提升带宽密度和降低功耗。据了解，康宁玻璃桥技术主要作用于CPO内部的光耦合环节，属于组件层面的工艺创新，与当前主流的可插拔光模块产品分属不同技术路径和应用场景。中际旭创强调，公司已对多种技术路线进行前瞻性布局，具备跨方案适配能力。

　　热门QDII基金限购再升级 头部产品集体“关门谢客”

　　今年海外市场行情持续演绎，多只布局全球高端制造、半导体、互联网科技赛道的QDII基金年内收益大幅领跑，可观回报引发资金蜂拥入场，大批绩优产品纷纷下调大额申购限额、甚至直接暂停申购，通过限购方式平稳控制基金规模，保护存量持有人收益。近日，随着科技股波动放大，部分基金公司的明星产品又开始“关门谢客”。

　　Wind数据显示，截至7月2日，年内净值涨幅靠前的QDII基金年内收益普遍突破 40%，头部产品涨幅逼近 86%，海外高端制造、全球成长、移动互联、半导体芯片成为本轮行情核心受益赛道。

　　全球AI交易重构，市场进入“业绩验证”时刻  

　　7月首周，全球芯片股遭遇剧烈抛售，费城半导体指数两个交易日累计跌超11%；A股创业板指7月2日单日暴跌5.71%，创近15个月来最大跌幅。然而，资金并非全面撤离，而是在科技板块内部进行着结构性的再配置，从“烧钱”的云服务商转向“赚钱”的硬件供应商，市场定价逐步转向盈利验证。

　　贝莱德基金权益、多资产及指数首席投资官王晓京在接受第一财经采访时表示，在AI全产业链，尤其是硬件环节，部分中国资产已逐步迈入业绩兑现期。自去年起与全球AI算力需求形成共振的光通信厂商等即为典型代表。这一业绩兑现趋势在一季报中得以延续，个股表现虽有所分化，但整体逻辑未改。

　　接下来的二季报会是下一个重要观察窗口，王晓京认为，对于部分估值已进一步抬升的标的而言，经营现金流的持续性增长及其相对市场一致预期的兑现程度，将成为核心观察指标。

　　一日暴跌30%！杠杆上的AI“赌局”，开始反噬

　　7月2日，韩国股市再度触发程序化交易暂停机制。 多只两倍做多SK海力士ETF 狂泻超20%， 有的 甚至 跌逾30%。

　　“今年以来，韩国股市熔断激增，幕后推手之一正是杠杆ETF。”多位基金人士对中国证券报记者表示。当狂热的资金与复杂的衍生品深度捆绑，杠杆ETF究竟是投资利器，还是悬在全球科技股头顶的“达摩克利斯之剑”？

　　【话题公司】

　　元宝、豆包、千问下线智能体功能，AI拟人互动新规将施行  

　　豆包、千问、元宝不约而同“叫停”智能体功能。7月4日，不少网友收到来自千问App和豆包App的通知。豆包发布《豆包智能体功能下线通知》，称由于产品功能调整，智能体功能将于2026年7月15日下线。千问（通义千问）也向用户推送“千问智能体服务下线提醒”，称千问智能体功能与服务将于2026年7月15日正式下线，下线后用户将无法继续访问相关智能体配置及历史对话记录。

　　Meta卖算力不能片面解读为“算力过剩”

　　日前，科技巨头Meta计划出售富余算力的消息，引发了市场对“算力过剩”的担忧。在笔者看来，Meta开放算力租赁，是企业存量资产精细化运营、行业算力结构迭代升级的正常市场行为。Meta卖算力不等同于AI算力行业过剩，而是将存量算力资产转向可商业化、可长期锁定的基础设施资产。

　　不同于亚马逊、谷歌拥有成熟的云计算业务，Meta长期缺少云计算营收板块。在AI高资本投入周期下，其将部分低优先级或阶段性闲置资源转化为现金流，以提升前期AI基建投入的资产利用率。

　　与此同时，Meta在2026年一季度电话会上明确表态，算力短缺至少延续至年底，并将全年资本开支上调至1250亿美元至1450亿美元，证明其AI数据中心、服务器及底层硬件投入强度仍处高位。

　　未按期披露年报 卓然股份将被“*ST” 若2个月内仍无法披露，公司股票将被终止上市

　　因未能如期披露2025年年报，卓然股份自7月7日起“披星戴帽”。这成为科创板首个因无法按期披露年报触发退市风险的案例。若被实施退市风险警示（*ST）之日起2个月内仍未披露过半数董事保证真实、准确、完整的2025年年报，卓然股份就将与A股市场作别。

　　卓然股份年报“难产”的直接原因，是3名独董基于对财报中涉及的关联交易、持续经营风险、缺失第三方核查报告的审慎考虑，全票否决公司2025年年报提交董事会审议，公司财报真实性、准确性、完整性无法获得独董认可。

　　上海证券报记者梳理发现，卓然股份对信息披露“不上心”并非偶发事件。公司2022年、2024年年报披露后，都曾收到上交所穿透式问询，IPO阶段还存在募集资金体外划转、隐瞒关联资金往来及信息披露违规行为，受到监管部门处罚，信息披露治理长期松懈早已为本次风险埋下伏笔。

　　年内72家公司或相关方被证监会立案调查 “蹭热点”等误导性陈述成监管部门“快查快罚”重点

　　今年以来，资本市场严监管态势持续深化，监管执法力度与效能持续提升。据数据显示，截至7月5日，年内有72家公司（含退市公司，下同）或相关方被证监会立案调查，同比增长12.5%。

　　从立案调查原因来看，信息披露违法违规是主因，占比超过九成。其中，上市公司“蹭热点”等误导性陈述成为今年监管部门的重点整治领域，年内7家公司被立案调查后已收到证监会或地方证监局罚单（含行政处罚决定书和行政处罚事先告知书，下同），监管部门通过“快查快罚”及时立规矩、明导向。

　　【行业热点】

　　300909，机构预测净利润大增！一批绩优滞涨科技股曝光

　　股价异动频现、政策利好加码，“吃药”行情要来了？  

　　科技赛道ETF持续“吸金” 基金看好AI与半导体长期机遇  

　　美光科技投资93亿美元扩建先进存储芯片项目 预计2028下半年出货HBM  

　　人形机器人产业迎来催化 资金借道ETF入场  

　　【市场策略】

　　十大券商一周策略：仍处重要做多窗口期！关注科技修复+中报业绩双主线  

　　K型分化因叙事而加强，近期因叙事回摆而发生波动和收敛亦属正常。上周密集发生了两组叙事的边际变化：一个与全球货币环境假设有关，市场开始更全面的审视美联储的政策取向，而不再预设鹰派加息路径，紧缩与强美元的叙事发生回摆，非AI板块的负面情绪得以修复；另一个与AI的产业趋势有关，关于META的一则新闻引发巨大争议，反映出目前市场对于任何AI产业负面信息都缺乏容忍度，也反映出目前下游需要更丰富的商业变现形式以支撑更激进的上游投资预期。

　　预计A股市场宽基ETF的流出压力将大幅缓解，这是市场流动性层面最重要的边际变化。加息叙事的修正叠加市场流动性层面的边际变化，有望催化部分有业绩支撑的非AI板块的修复。依然建议坚持AI+能化的结构。继续建议增配低估值的券商，当下流动性的压制等瑕疵可能会在下半年开始逐渐消退，中报预告亦是催化。同时，看好产业趋势持续向上、持仓出清彻底的创新药的修复。

　　【今日新股】

　　新股提示：北交所龙鑫智能今日申购

　　【公告速递】

　　【停牌】

　　600405 动力源

　　【复牌】

　　603722 阿科力

　　002729 好利科技

　　【品大事】

　　凯瑞德：拟8000万元投资宇航级存储芯片企业艾可萨科技

　　凯瑞德公告，公司与艾可萨科技（成都）有限公司（简称“艾可萨”）及其全体股东签订《投资合同书》，公司以自有资金现金8000万元认购艾可萨新增注册资本，对应艾可萨增资后11.7647%股权。其中152.18万元认购标的公司新增注册资本，剩余7847.82万元计入资本公积。本次增资完成后，公司持有标的公司11.76%股权。标的公司隶属于集成电路设计、软件和信息技术服务业，聚焦宇航级存储芯片、星载存储系统研发与生产，定位为低轨/高轨卫星、航天器提供宇航级SSD、控制器芯片、星载存储系统。

　　好利科技：控股股东拟转让18%股份实控人将变更为厦门市财政局

　　好利科技公告，控股股东旭昇投资及实控人汤奇青与厦门产投科技创新投资合伙企业签署《股份转让协议》，拟以18.13元/股转让3293.46万股（占总股本18%），总价款约5.97亿元。完成后，产投科创将成为控股股东，厦门市财政局将成为实控人。产投科创承诺取得股份后60个月内不转让，36个月内不质押。本次权益变动尚需国资审批及深交所合规性确认。公司股票自7月6日起复牌，该事项尚需国资审批及深交所合规性确认等程序，存在不确定性。

　　益盛药业：收到吉林省药品监督管理局采取风险控制措施通知书

　　益盛药业公告，7月1日，公司收到吉林省药品监督管理局出具的《采取风险控制措施通知书》，因产品补金片存在严重缺陷，生脉注射液和补金片生产线被暂停生产销售。2025年度涉事产品生脉注射液、补金片营收分别占公司营收的7.65%、0.01%。公司已启动补金片三级召回，目前未收到不良安全事件报告，将积极整改。

　　贝斯特：人形机器人业务仍处样品阶段

　　贝斯特公告，公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，属于股票交易异常波动。公司关注到市场对人形机器人等热点概念关注度较高，但公司人形机器人零部件业务仍在样品阶段，2026年上半年相关样品实现营收22.30万元，占公司营收比重约0.03%，业务规模较小，对公司业绩不产生重大影响，未来收益存在重大不确定性。

　　山金国际：公司目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化

　　山金国际公告，公司A股股票连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动的情况。公司目前经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化。

　　福昕软件：实控人等拟协议转让公司5%股份

　　福昕软件公告，控股股东、实控人熊雨前及其一致行动人熊春云（简称“转让方”）与中晟睿智（北京）资产管理有限公司（代表“中晟睿智策略转型1号混合型私募证券投资基金”，简称“中晟基金”或“受让方”）签署股份转让协议，转让方拟合计向受让方转让其直接持有的457万股公司无限售条件流通股份，占公司总股本的5%，转让价格为52元/股，转让总价款为2.38亿元。本次权益变动后，熊雨前及其一致行动人合计持有公司35.08%股份。

　　卓然股份：股票被实施退市风险警示 7月7日复牌

　　卓然股份公告，因公司无法在法定期限内完成2025年年报披露，股票自2026年7月7日起被实施退市风险警示，A股简称变更为“*ST卓然”，日涨跌幅限制仍为20%。公司股票于7月6日停牌一天，7月7日复牌。若被实施退市风险警示后2个月内仍未披露年报，公司股票将被终止上市。

　　【观业绩】

　　东方盛虹：预计上半年净利同比增长987%-1195%

　　东方盛虹公告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为42.00亿元-50.00亿元，同比增长987.39%-1194.51%。业绩变动主要系石化化工行业供需改善、原油价格上移带动产品价差扩大，以及炼化一体化项目运行平稳、产销顺畅所致。

　　奥来德：预计2026年半年度净利润同比增长492.49%-603.58%

　　奥来德公告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为1.60亿元-1.90亿元，同比增长492.49%-603.58%。业绩变动主要系设备业务核心竞争壁垒持续夯实，产品技术与市场卡位优势充分落地，相关业务收入大幅增长，盈利能力显著提升。

　　招商轮船：预计上半年度净利润同比增长214%-248%

　　招商轮船公告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为66.00亿元-73.00亿元，同比增长214%-248%。业绩变动主要系国际油轮运输市场进入超级景气周期，部分航线运价创历史新高；干散货市场受益于供需改善，BDI指数稳步回升。

　　永鼎股份：上半年净利润同比预增57%—120%

　　永鼎股份发布业绩预告，预计2026年上半年实现归母净利润5亿元到7亿元，同比增加57%到120%。公司上年同期联营企业处置子公司产生的收益对公司投资收益影响较大，本报告期内未发生此类事项；上半年度汽车线束板块和海外工程板块利润同比有所下降。公司本期净利润增长幅度较大，主要系光通信板块受益于数字经济加速推进、AI算力需求爆发式增长，带动光纤市场量价齐升，板块利润实现大幅增长。

　　天山铝业：预计上半净利同比增长101.52%

　　天山铝业公告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为42亿元，同比增长101.52%。业绩变动主要系报告期内电解铝产品销售价格上行，量价协同效应及一体化成本管控成效推动盈利大幅增长，同时铝深加工板块中高纯铝及铝箔产品量价齐升，增厚公司利润。

　　浙富控股：预计2026年半年度净利润同比增长121%-156%

　　浙富控股公告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为12.50亿元-14.50亿元，比上年同期增长120.78%-156.11%。业绩变动主要系公司危废处置及再生资源综合利用业务保持稳健运营，产品销量稳步攀升，营业收入及盈利水平较上年同期实现较大幅度增长。

　　生物股份：预计2026年半年度净利润同比增长50.60%-80.39%

　　生物股份公告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为9100万元-10900万元，同比增长50.60%-80.39%。业绩变动主要系反刍和宠物动保业务大幅增长，产业并购协同价值显现，以及数字化、精益化管理推动费用和成本优化，新产品上市等多重因素驱动。

　　普源精电：预计2026年半年度净利润同比增长113%-163%

　　普源精电公告，预计2026年半年度归属于母公司所有者的净利润为3458.39万元-4262.23万元，同比增长113%-163%。业绩增长主要得益于公司持续推进技术创新和产品迭代，新品及解决方案贡献收入，并在通信、新能源、半导体等战略行业拓展良好。

　　华海药业：预计2026年半年度净利润同比增长85%-95%

　　华海药业公告，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为7.57亿元-7.99亿元，同比增长85%-95%。业绩变动主要系公司拓展全球销售渠道、加快新产品上量，以及缬沙坦欧洲仲裁胜诉和处置子公司股权收益等影响。

　　【增减持】

　　仕佳光子：股东鹤壁投资集团拟减持不超1%股份

　　仕佳光子公告，公司持股5%以上股东鹤壁投资集团基于自身经营需求，计划自公告披露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价方式减持不超过452万股，即不超过公司总股本的1%。截至公告日，鹤壁投资集团持有公司3000万股，占总股本6.64%。