2024年和泰人寿扭亏为盈，接下来是如何持续盈利。
文/每日财报 栗佳
作为一家在寿险市场上展业8年的“后起之秀”，和泰人寿背靠中信系和腾讯系两大“靠山，尽管股东光环傍身，但发展并非一帆风顺。
自2017年成立至2023年的七年时间里，和泰人寿一直未能打破“七亏八盈”的魔咒、持续处于亏损。数据显示，该期间内和泰人寿分别净亏损了1.34亿元、0.78亿元、0.94亿元、0.62亿元、1.29亿元、0.93亿元、5.7亿元，累计亏损超10亿元。
不过好消息是，根据其最新披露的2024年第四季度偿付能力报告，和泰人寿终于成功结束了长达七年的亏损状态，品尝到了盈利的果实。而我们再仔细研究此份报告，也不难发现和泰人寿有些指标还需要优化。
去年盈利0.29亿
分红/万能账户业务净现金流持续承压
偿付能力报告显示，2024年和泰人寿保险业务收入21.37亿元，同比下降8.09%；净利润0.29亿元，相较于2023年净亏损5.7亿大幅扭亏为盈。
其中，保费收入2024年Q1-Q4分别为3.95亿元、5.57亿元、6.66亿元及5.19亿元，同比增速分别为-10.23%、-28.5%、11.37%、1.96%；净利润0.41亿元、0.93亿元、-0.16亿元和-0.9亿元，而作为对比，2023年每个季度都未盈利。可见和泰人寿保费收入与净利润背向而行。
《每日财报》注意到，去年和泰人寿能够顺利扭亏为盈，主要还是得益于投资收益端的爆发。截至2024年末，其投资收益率和综合投资收益率分别为5.04%、5.61%，同比分别大幅增长了3.33个百分点、2.42个百分点。
值得注意的是，和泰人寿还有两个指标值得探讨，即分红账户业务净现金流和经营活动净现金流。
先来看和泰人寿分红险账户业务净现金流情况，对比2023年同期数值不难发现，该指标直接由正转负。也意味着这一年时间里，和泰人寿的分红险所支付的现金流量大于所获得的现金流量，面临给付压力。
偿付能力报告显示，截至2024年末，和泰人寿分红账户业务净现金流为-5.81亿元，而这一数值在2023年末则为4.13亿元。
有分析人士指出，这可能是因为和泰人寿有大量分红险产品进入偿付期需要支付分红。
与此同时，和泰人寿的万能险产品的到期给付压力同样很大，直接影响了自身财务表现。根据偿付能力报告数据，和泰人寿的万能账户业务净现金流直接从2023年末的10亿元，大幅降至2024年末的3.93亿元，同比减少60.7%。
根据和泰人寿官网披露的信息，2024年停售总计4款分红型和万能型产品，分别是《和泰好运来两全保险（分红型）》、《和泰鸿运来两全保险（分红型）》、《和泰享福终身养老年金保险（分红型）》及《和泰安盈（尊享版）年金保险（万能型）》。
亦或受此影响，2024年经营活动净现金流也受冲击。2023年四季度末，和泰人寿的经营活动净现金流18.31亿，到了2024年末降至8.95亿元，降幅51.12%。
遭遇股东股权质押冻结“背刺”
治理难题何解？
和泰人寿“含着金钥匙出生”，作为一家轻资产、高效率、与互联网高度融合的创新型寿险公司，曾因背靠中信系和腾讯系两大实力股东，一度让业界羡慕不已。
从股权结构来看，和泰人寿共有八家股东，国有控股股东占比20%，剩下的80%均为社团法人股。其中，持股比例在百分之五以上的股东分别是，中信国安、居然之家和深圳金世纪，各自持股20%；北京英克必成持股15%；栾川县金兴矿业持股14%，以及秦皇岛煜明房地产持股5%；深圳合丰泰科技和深圳明香控股集团各自持股3%。其中，中信国安系国安集团旗下全资子公司，英克必成是腾讯旗下全资子公司。
但现实情况却是，目前以上股东所持股权均存在大规模股权质押、冻结。
去年四季度偿付能力报告显示，中信国安所持和泰人寿的全部3亿股份皆被质押，这被看作是中信国安在2019年被曝出债务危机后通过质押股权来改善现金流的不得之举。
与此同时，栾川县金兴矿业持有的2.1亿股全部处于被质押、被冻结状态；秦皇岛煜明房地产持有的0.75亿股中有0.45亿股被质押；深圳合丰泰科技所持0.45亿股全部处于被质押、被冻结状态。
根据银保监会在2021年制定的《银行保险机构大股东行为监管办法(试行)》规定，股权质押比例超过50%的大股东，不得行使在股东大会、董事会的表决权。这也意味着股权质押的一众大股东，在和泰人寿内部管理上的话语权将大打折扣，在该公司关键决策时，可能会缺少这些大股东的支持，从而进一步影响到公司的决策效率和治理效果。
此外，大规模范围的股东股权质押，弊端也是显而易见的，从保险行业本身的经营来讲，一方面股东进行股权质押主要是通过质押股权获得资金，会向市场传递出股东公司资金短缺的信号，对保险公司的股权结构稳定性会造成一定影响；另一方面，股权质押比例长期较高，也可能会产生质押股权没法收回的风险，对保险公司股权的流动性与公司的治理权益方面产生重大影响，从而不利于自身的稳健经营。
最高年薪被“雪藏”
多个高管职位亟待补位
对于和泰人寿来说，其高管薪酬备受市场关注。和泰人寿于2023年在亏损高达5.7亿元的背景下，其董监高的最高薪酬高达692万，不仅在保险公司中突出，即使放在整个金融高管群体中，也是力压群雄。
根据2023年第四季度偿付能力报告数据，和泰人寿目标年薪在200万以上的有两名董事和两名高管人员，在200万元以下的有九人，最高薪酬为692万元。
当时就有不少争议的声音纷纷指出，和泰人寿董监高薪酬水平较高，或许是公司为留住高素质管理人才，激发员工的工作积极性。到了2024年，或是为了避免不必要的麻烦和争议，和泰人寿在第四季度偿付能力报告中并未给出其董监高最高薪酬的具体数据，而是以“200万元以上”来简单概括，并表示个人绩效薪酬与公司业绩完成情况、本人分管工作业绩挂钩。截至报告期末，其2024年度考核工作未结束，未确定绩效薪酬额度。
管理层方面，自2020年10月和泰人寿首任总经理李玉泉因个人原因辞去总经理职务后，该公司总经理职务一直空悬至今，中间虽然曾任命胡锋担任临时负责人，但直至胡锋辞职离开，和泰人寿总经理人选一直没有落地，仍旧处于空缺中。
此外，和泰人寿的管理层人员配置不齐全。公开资料显示，和泰人寿当前的高管名单中仅有三人，分别是总精算师崔传波、审计负责人薛蔚、合规负责人郝鹏飞。
而此前一直担任该公司副总经理、总精算师、财务负责人的邱欣欣，以及副总经理的胡锋，两人在2024年第二季度和第四季度先后离任。
如今，该公司总精算师一职由崔传波“接棒”，而副总经理未有人来接任。也就是说，和泰人寿目前面临着总经理和副总经理重要岗位双双缺位的状态。
根据履历，新加入和泰人寿的崔传波，1973年出生，拥有硕士研究生学历，曾历任中美大都会人寿精算部经理，法国巴黎财产保险北京代表处首席代表，索尼人寿北京代表处首席代表，渤海人寿总精算师、首席风险官，国宝人寿总精算师等职务，自2024年11月起担任和泰人寿总精算师。
目前，和泰人寿的法人代表和董事长为洪宁，1961年出生，拥有工商管理硕士学位，自 2022年7月起担任和泰人寿董事长。在此之前，洪宁曾历任高盛集团全球合伙人，高盛大中华区投资银行部主席兼中国投资银行部联席主管，美国瑞士信贷第一波士顿投资银行部执行副总裁，和泰人寿董事等职务。
总体来看，2024年是和泰人寿由持续亏损转为首次盈利的重要转折点。当然，暂时的盈利并不意味着公司可以高枕无忧，接下来如何继续保持盈利稳定、股东股权大规模遭质押冻结的问题该怎么解决，以及多个核心高管职位何时有人来补位，这些都是当下所面临的闯关难题。
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