持有人100%亏损！8只定开基金交出“零盈利”成绩单，刘彦春、李博等基金经理在列

　　“基金赚钱、基民不赚钱”，这句流传已久的行业叹息，如今第一次有了量化的标尺。

　　2026年基金中报，公募信披新规首次强制披露“盈利投资者数量占比”——即在过去一年内（2025年7月1日至2026年6月30日）真正赚到钱的持有人比例。计算公式并不复杂：盈利投资者数量占比 = 盈利投资者人数 ÷ 统计期内总投资者人数 × 100% ，其中统计对象为持有满7日的投资者，剔除了短线交易行为。

　　Wind数据显示，在已披露该指标的5621只基金中，有3000多只基金盈利投资者占比超过90%，121只基金实现100%全员盈利。在此背景下，倒数的8只“0盈利比”基金显得格外刺眼。

　　具体来看，8只基金均采用定期开放运作模式，封闭期最短6个月，最长3年。涉及景顺长城2只、富国基金、国投瑞银基金、农银汇理基金、方正富邦基金、中信建投基金、信达澳亚基金各1只。

　　定开产品的设计初衷，是通过强制锁仓帮助投资者“管住手”，避免追涨杀跌。从整体数据来看，全市场名称中含“定开”的123只基金中，有40只盈利投资者占比达100%，60只超过90%。但封闭机制是一把双刃剑，当净值下跌时，持有人无法赎回止损，只能被动承受亏损。

　　具体来看，由李博管理的信澳博见成长一年定开A是8只基金中亏损最大的产品，区间（20250701-20260630）跌幅达34.98%。该基金个人投资者占比100%，合计规模仅2.47亿元。

　　截至2026年二季度末，该基金前十大持仓高度集中于港股科技与A股汽车两大赛道，北汽蓝谷、江淮汽车等整车标的跌幅显著；港股方面，理想汽车、小米集团、阿里巴巴等科技巨头表现疲软。仅2026年上半年，该基金合计已亏损1.3亿元。

　　值得关注的是，该基金最近一次开放期延长至2025年6月30日结束，而盈利投资者统计区间正是从2025年7月1日开始。换言之，统计期几乎完整覆盖了基金随后一轮封闭运作，持有人全程无法赎回。

　　由刘扬管理的国投瑞银港股通6个月定开，是8只基金中唯一机构投资者占比100%的产品，上半年亏损1.5亿元，在8只中亏损最多。统计区间内下跌16.72%，规模4.46亿元。

　　截至2026年二季度末，前十大重仓股全部为港股通标的，合计占净值比例58.44%，前十大重仓包括腾讯控股、中国移动、中国电信、招商银行、阿里巴巴-W、信达生物、福耀玻璃、安踏体育、蓝思科技、康哲药业。

　　翻看8只“0盈利比”基金经理列表，还出现了知名基金经理刘彦春的身影。他管理的景顺长城集英成长两年自2025年5月7日开始封闭，封闭期2年，区间回报下跌5.01%，但截至8月31日，回报已跌至-17.93%。

　　该基金个人持有者比例高达99.88%，成立时募集38.34亿份，截至2026年二季度末规模仅剩10.71亿元，份额缩水约七成。

　　中信建投北交所精选两年定开A区间回报下跌13.08%，截至8月31日年内跌幅进一步扩大至-24.46%，回撤仍在加深。该基金由冷文鹏管理，个人投资者占比99.75%，规模2.48亿元。

　　过去一年，北交所市场整体面临流动性折价扩大、估值中枢下移的双重压力，前十大持仓中广信科技、林泰新材、优机股份等核心标的在二季度内均录得下跌。

　　富国远见精选三年定开成立于2023年12月，统计期内一直处于首个封闭周期。区间回报仅下跌1.01%，是8只基金中亏损幅度最小的，但盈利占比依然为0。

　　这表明，即便净值接近持平，若持有人入场时点不佳，叠加申赎费用，账面仍可能录得亏损。该基金成立不满三年，管理人员工持有比例0.90%，机构投资者占比21.89%，个人投资者占比78.11%。

　　除上述8只外，中欧远见两年定开A、招商远见回报3年定开的盈利投资者占比也趋近于0，分别为0.7%和0.07%，两只基金区间回报跌幅均超13%。

　　2026年5月1日起施行的公募信披新规，首次将“盈利投资者数量占比”纳入强制披露范畴，政策意图直击“基金赚钱、基民不赚钱”的痛点。业内人士指出，该指标的设立将推动公募行业更加重视投研能力与投资者利益保护，而非为提取管理费盲目扩张规模。对“净值曲线优美但投资者大面积亏损”的产品而言，未来将面临更大的舆论与渠道压力。

　　定开产品在全员盈利的基金名单中同样频繁出现，证明了“被动锁仓”对多数长期持有人的保护作用。但0%盈利占比的案例也敲响了警钟：封闭机制能锁定收益，同样也能锁住亏损。投资者在选择定开产品时，不仅需要评估基金经理的长期业绩，更需审慎判断入场时点。