多家外资巨头一致看好A股AI和半导体板块

　　记者丨易妍君

　　编辑丨张星

　　近期，摩根士丹利、景顺、富达国际、贝莱德等外资巨头陆续发布2026年中期投资展望。

　　多家外资机构一致看好中国AI与半导体产业链的中长期价值。其信心源于中国硬件企业已深度融入全球AI供应链，如工业机器人、半导体等行业的龙头企业正持续扩大市场份额，在海外市场中不断提升竞争优势。

　　与此同时，有机构判断，未来，中国市场有望在AI驱动的增长周期中受益加深。随着AI应用进一步普及，相关收益有望从硬件扩展至工业自动化、消费平台等领域。

　　AI、半导体主题具备可持续性

　　2026年上半年，受中东局势扰动，全球资本市场剧烈震荡，A股科技成长板块展现出一定韧性。

　　展望下半年，外资机构依旧看好中国AI产业链孕育的投资机会。

　　“随着市场逐步淡化短期不确定性，投资者正重新聚焦于支撑资产表现的稳健基本面，而AI资本开支周期仍是推动全球市场增长的重要动力。”富达国际在近日发布的《2026年年中投资展望》中指出。

　　富达国际多元资产全球主管Matthew Quaife提到，中国硬件企业的投资价值不断提升，已逐渐成长为全球实体AI产业链中的重要力量。持续增长的研发投入以及丰富的人才储备正推动创新不断涌现。在科技自主创新和供应链自主可控政策的支持下，本土工业机器人制造商、半导体企业等行业龙头正持续扩大市场份额，并不断提升竞争优势。

　　在摩根士丹利中国首席股票策略师王滢看来，中美竞争格局将继续推动中国加大对技术国产自主化的政策支持，尤其是在AI、半导体及生物科技领域。她认为，这些主题具备中长期可持续性，预计将逐步孕育更多全球领先企业。

　　“在多资产配置中，我们对中国股市持有积极的观点。尤其是A股AI相关的板块，和全球其他同行业企业相比，中国资产的估值相对更便宜，在投资组合当中可以扮演非常重要的角色。”贝莱德多资产策略与解决方案业务亚太区主管Nikhil Mehra近期表示。

　　有外资机构判断，中国AI产业的发展将带动更多行业实现收益增长。

　　景顺亚洲区（日本除外）首席投资总监萧光一认为，中国市场有望在AI驱动的增长周期中受益加深。这一趋势得益于有力的政策支持、国内科技企业投资的不断增加以及庞大的用户基础所带来的快速应用落地。

　　他分析，中国的AI生态具备显著较低的开发和运营成本，同时兼具高效率，形成了相较全球同行更具吸引力的性价比优势。随着应用进一步普及，相关收益有望从硬件扩展至工业自动化、消费平台等领域，使中国成为亚洲AI增长中愈发重要且多元化的贡献者。

　　A股盈利增长有望提速

　　除了AI板块，能源转型主题也是外资机构较为青睐的方向。

　　Matthew Quaife提到，中国凭借充足的战略储备以及多元化的能源结构，在很大程度上缓冲了此次能源冲击。中国也是我们把握全球能源转型投资机遇的重要市场之一。

　　王滢则预计，持续的中东局势将进一步强化高端电力、绿色技术主题，在全球更加重视能源自给与效率提升的背景下，中国凭借具备竞争力的供应链处于有利地位。

　　结合宏观环境来看，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊预计，下半年A股盈利增长有望进一步提速。中期维度上，更多支持政策的推出、“反内卷”的推进以及海外收入占比的提升均有利于企业利润率的扩张。事实上，近期工业企业利润增长加快以及市场盈利一致预期的持续上修均指向今年盈利环境不断向好。

　　“我们基于A股市场的行情看好成长风格。在PPI与工业企业盈利回升的背景下看好周期风格。在流动性持续充沛、市场成交额高企的环境下看好小盘风格。”孟磊指出，2026年下半年大小盘风格之间的相对表现或较去年更为均衡。

　　另外，野村东方国际证券认为，从中长期角度看，科技和周期板块是A股盈利改善的核心驱动力。

　　坚持多元化配置

　　对于接下来的投资布局，多家外资机构建议投资者进行均衡、多元化配置。

　　就股票市场而言，野村东方国际证券建议投资者把握中国产业的结构性亮点。可通过均衡配置科技和周期等板块分享中国经济的复苏和成长。并且，红利股值得关注。

　　具体而言，该机构建议：第一，在科技主线中重点关注算力硬件，尤其是受益于AI需求扩张但仍受制于产能的存储、光通信及AI电源、液冷及燃气轮机等算力基建配套，以及受益政策和高景气度的国产算力。

　　第二，在红利板块中，关注资本金消耗有限且有望持续维持高ROE和股息率的银行股以及受益行业供给端集中度快速提升的央企地产龙头。

　　此外，富达国际分析，随着宏观环境发生变化，投资者也需要重新思考多元化配置策略。地缘政治风险上升以及全球格局日益分化，正在削弱传统避险资产的防御作用。这意味着投资者难以再依赖单一资产来对冲投资组合中的风险敞口。

　　例如，在通胀可能维持较高水平的环境下，大宗商品有望继续为投资组合提供支撑。其中，与能源相关的大宗商品尤其值得关注，因为其能够在一定程度上帮助投资者应对地缘政治风险带来的冲击。

　　“亚洲债券在市场波动时期展现出了重要的分散配置价值，这得益于亚洲部分经济体较为稳健的基本面。更重要的是，在当前复杂多变的全球环境下，亚洲为全球债券投资者提供了兼具安全性、流动性和收益潜力的差异化投资机会。”富达国际亚洲固定收益主管朱蕾表示。