公募逆周期布局提速 机构称A股变盘点或已不远

　　◎记者 陈玥

　　当A股仍在反复筑底时，新基金的获批和发行却在悄然加速。公募基金逆周期布局的背后，究竟隐藏着怎样的信号意义？

　　行情“冷”与发行“热”

　　8月以来，A股在震荡中寻找方向，基金发行市场却呈现出不一样的热度。

　　继首批创业板算力基础设施ETF和金融科技ETF、首批8只北交所三个月持有期主题基金获批之后，据基金公司相关人士透露，首批18只主动ETF获批在即。9月11日晚间，中国证监会官网信息显示，华夏基金等数家头部公募申报首批中证新能源金属50 ETF，为新基金发行的热度“再添一把柴”。

　　公开资料显示，中证新能源金属50ETF跟踪中证新能源金属50指数，成分股有50只，选取业务涉及锂、钴、镍、稀土等新能源领域广泛应用的金属材料相关主题上市公司股票，按照过去一年日均总市值由高到低排序，选取排名靠前的50只证券作为指数样本，不足50只时全部纳入。

　　“传统的被动ETF只是简单复制指数，主动ETF不仅具备ETF结构的高效运作，还融入了主动管理的特点，为投资者在不同市场环境下提供了灵活的资产配置工具。而更多细分行业ETF（如算力、新能源金属）的问世，则帮助投资者更精准地捕捉产业趋势和结构性行情，而非仅仅跟随大盘波动。”沪上一家中大型基金公司产品部负责人对上海证券报记者表示。

　　与此同时，支持中小基金公司的政策“组合拳”也从产品端持续发力。继首批摊余成本法债基和科创债场外指数基金之后，9月11日晚间，第二批摊余成本法债券基金也已上报。该批产品涉及13家基金公司，包括博远基金、瑞达基金、中海基金、泰信基金等。

　　权益类基金成发行主力

　　从新基金名单来看，不仅待发的基金新品看点多多，当前在发的新基金也各有特色。

　　公募排排网数据显示，按认购起始日统计，9月7日至9月13日这一周，全市场共计有50只基金开启募集，其中权益类基金有32只，占比达64%，稳居发行主力位置。本周开启募集的25只被动指数型基金中，金融科技、粮食产业、港股通及科技成热门方向，且均有不少于3只基金开启募集。值得一提的是，这25只被动指数型基金中，发起式基金有9只，占比36%。

　　对此，融智投资FOF基金经理李春瑜表示：首先，发起式基金可突破2亿元成立门槛，便于公募快速布局细分行业、主题指数，快速补齐产品线，给投资者提供更多元化的指数配置选择，顺应指数化投资发展趋势；其次，实现管理人与持有人利益深度绑定，管理人自有资金不少于1000万元且锁仓三年，相当于公募机构用真金白银表达对指数赛道的长期看好，强化投资者信心，引导行业淡化短期规模博弈、重视长期运作；最后，优化产品发行生态，在市场震荡、募资难度提升的环境下，该模式有助于支持公募机构逆向布局潜力赛道，不必过度依赖市场热度发行产品，助力行业高质量发展。

　　机构：A股变盘点或已不远

　　在业内人士看来，公募基金的逆周期布局，不仅在产品端为投资者提供了更多选择，而且也是资本市场生态优化的体现。

　　一位基金公司人士表示，相比以往基金新品通常在市场高点推出，此次公募基金“逆周期布局”，正是与投资者利益共享、风险共担的表现。

　　“就拿创业板算力基础设施ETF来说，各家公司很早就在争取这只产品，但一直到8月底才批出来。对我们来说，市场经过一轮回调，后续管理肯定更好做。”该人士表示，“原本以为低点发行会比较困难，没想到一天就卖完了。说明投资者也认可逆周期布局的长期价值，对基金公司与投资者而言是双赢的结果。”

　　事实上，虽然近期行情偏淡，但公募管理人对后市并不悲观。

　　中加基金有关人士表示，A股方面，在持续情绪筑底区间中，变盘点或已不远，需根据全球宏观与流动性背景选择方向。短期继续以震荡轮动思维对待市场。更长维度可以关注可能的货币宽松与科技的高景气，中期的科技行情有望开启。

　　兴证全球基金有关人士表示，从长期逻辑来看，企业业绩依然是重要考量因素。2026年半年报数据显示，AI核心产业链中，覆铜板（CCL）和印制电路板（PCB）核心公司的业绩不仅没有减速，反而在加速增长，行业大概率仍处于景气周期的中前段。此外，根据相关产业链调研，当前需求端并非单点爆发，而是AI服务器、高速光模块、汽车电子等多领域共振，过去和未来的增长点也不止涨价一条线。从基本面看，科技股在回调之后依然有相当的配置价值。