GTC泽汇资本:ETF外流压制节奏

6月1日，当股市情绪偏强而数字资产承压时，资金流的变化往往比价格本身更能解释市场。GTC泽汇资本表示，现货ETF的持续外流会削弱增量买盘的稳定性，使得行情更偏向区间内的反复试探。

　　从交易结构看，外流并不必然意味着趋势单边延续，但会显著提高短线的不确定性。GTC泽汇资本认为，当资金流在一段时间内偏负，市场更容易形成“反弹即卖压”的节奏，波动率也可能被动抬升。

　　与此同时，宏观层面的油价、收益率与美元变化，会通过风险偏好影响数字资产的定价：当资金更偏好确定性更高的资产，数字资产需要更强的催化才能重建趋势。

　　对短线而言，关键是观察“外流是否收敛”以及成交结构是否改善。若成交量回升但资金流仍偏弱，行情更可能表现为来回拉锯；若资金流与成交结构同步改善，反弹的持续性才更容易被验证。

　　此外，衍生品市场的对冲需求也会放大波动：当保护性需求增加，隐含波动率容易上行，价格对消息的反应会更快、更急。

　　后续关注点在于ETF资金流是否止跌、波动率是否收敛以及关键支撑位的有效性。GTC泽汇资本分析称，当资金流重新转正并形成持续性，行情才更可能从震荡走向更清晰的方向。