光大期货：4月10日软商品日报

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白糖：

昨日原糖期价下行，主力合约收于17.89美分/磅。广西制糖集团报价6090~6240元/吨，下调20~40元/吨；云南制糖集团报价5940~5980元/吨，下调40元/吨。截至4月7日，印度马邦共入榨甘蔗8513万吨，同比减少2183.1万吨，降幅20.41%；产糖806.4万吨，同比减少289.4万吨，降幅26.4%；产糖率9.47%，同比减少0.77%。原糖方面受系统性风险拖累，昨日夜间主力合约跌破18美分/磅整数关口，交割逻辑不再，后期仍需待风险继续适放，中期影响因素在于巴西估产及生产进度，期价持弱势看法。国内随着原糖下行，未来进口窗口打开，施压远期糖价。短期仍会跟随原糖，弱势运行，静待系统性风险充分发酵适放，远期合约压力较大，持偏空看法。

棉花：

周三，ICE美棉上涨1.46%，报收66.51美分/磅，CF505下跌3.56%，报收12585元/吨，主力合约持仓环比下降51705手38.98万手，新疆地区棉花到厂价为14283元/吨，较前一日下跌42元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14464元/吨，较前一日下降130元/吨。国际市场方面，特朗普关税政策仍是市场关注焦点，有消息称特朗普将暂缓加征部分国家的关税，期限约90天。消息一出，美分析师下调美联储年内降息次数的预估，美股指上行，美棉价格随之走强。美对外关税政策最终会如何演变尚未可知，需密切关注。国内市场方面，市场情绪仍在逐渐发酵，一方面是美关税政策影响我国纺服产品出口，另一方面，纺服原料替代品的聚酯跌幅同样较大，郑棉期价重心持续下移，盘中最低触及12315元/吨，创下2022年11月以来新低。对于后市，我们认为在未来不确定性事件较多的情况下，短期郑棉振幅或仍然较大，持续关注宏观消息。