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雪王引爆了香港资本市场。

蜜雪冰城2月21日中午开始申购，截至晚上，融资认购倍数达到1272.74倍，融资认购金额达到4396.88亿港元，而募资额为3.45亿港元。

其中富途证券占比达到53%，有2341.94亿港元融资认购，辉立证券达到1336亿港元，耀才证券为210亿港元，信诚证券为200亿港元。

根据计划，蜜雪冰城招股2月26日截止认购，2月28日公布中签，3月3日上市。

蜜雪冰城计划全球发售为1705.99万股H股，发行比例为4.52%，发行价为202.50港元，募资总额约34.55亿港元。发行后总市值约763.55亿港元。

国配部分引入5位基石投资者，占全球发售的45.09%。

其中，红杉通过HSG Growth VI Holdco F, Ltd.，认购6000万美元（230.78万股），约占全球发售股份的13.53%（超额配股权未获行使）；

英国投资巨头M&G plc旗下英卓资管（M&G Investments）认购6000万美元（230.78万股），约占全球发售股份的13.53%；

博裕资本（通过Persistence Growth Limited）认购4000万美元（153.85万股），约占全球发售股份的9.02%；

高瓴资本（通过HHLR Fund, L.P）认购3000万美元（115.39万股），约占全球发售股份的6.76%；

美团（通过Long-Z Fund I, LP）认购1000万美元（38.46万股），约占全球发售股份的2.25%。

蜜雪冰城1997年创立，在目前新茶饮中属于历史较早者。蜜雪冰城的创始人张红超于1997年用一台自制的刨冰机，在郑州开设了一家名为寒流刨冰的小店，开启创业之路。1999年蜜雪冰城品牌正式启用，2017年创立幸运咖品牌，2018年打造了蜜雪冰城的超级IP和终身代言人雪王。

截至2024年12月31日，蜜雪冰城的门店网络在中国及海外11个国家共拥有46479家门店。2024年全年，蜜雪冰城门店网络共实现饮品出杯量约90亿杯。

截至2024年12月31日按门店数计，蜜雪冰城是中国及全球最大的现制饮品企业。目前蜜雪冰城的门店数量早已超过星巴克（大约38000家），成为全球第一大现制饮品企业；同时也超过麦当劳（大约42000家），成为全球餐饮门店数量最多的品牌。

财务数据显示：在过去的2021年～2023年，蜜雪冰城的营业收入分别为人民币103.51亿、135.76亿和203.02亿，相应的净利润分别为人民币19.12亿、20.13亿和31.87亿。

2024年前9个月，蜜雪冰城营业收入和净利润分别为187亿元、35亿元，同比增长21.2%和42.3%。

最近四年加盟商留存率高到96%以上，远高于同行。

目前茶百道市值136.8亿，动态估值15.8倍；古茗市值235.6亿，动态估值17.7倍，蜜雪冰城市值763.6亿，动态估值16倍。

古茗近日发行，但股价表现不佳，首日下跌6.44%。其基石比例为30.5%。认购人数为2.9万，回拨比例为43.48%。

但这并没有影响到投资者申购蜜雪冰城积极性，蜜雪冰城作为奶茶品牌龙头，享受龙头溢价。