耗资123亿元安踏正式成为彪马大股东 暂时浮亏45亿元

　　来源：本土零售观察

　　2026年10月7日：时隔逾8个月后，中国体育运动用品巨头安踏体育正式完成对德国品牌Puma SE彪马股份的收购，成为该德国品牌最大股东。

　　1月底安踏体育宣布以每股35欧元的价格，总价约15亿欧元，约合123亿元人民币的价格收购彪马最大股东Artemis SAS所持所有29.06%股权。

　　周三港股盘后，安踏体育发布公告宣布交易已经于10月5日生效，7日完成交割。

　　过去几个月彪马股价并未因为交易反弹，仍维持年初交易宣布前略高于20欧元的水平，这意味着即使不计算交易相关费用，安踏体育在该交易中浮亏近四成或45亿元人民币。

　　但若没有较高的溢价，Artemis SAS背后的Pinault皮诺家族亦不会出售彪马股份。

　　据市场传闻，Artemis SAS实控人Pinault皮诺家族此前最低对彪马股份叫价40欧元每股，试图以75亿欧元的市值出售所持的彪马股份，目前彪马的市值不足34亿欧元，而以每股35欧元的价格对价，彪马的市值为52亿欧元。

　　Artemis SAS在此轮奢侈品衰退潮中被指遭遇债务危机，Pinault皮诺控制的Kering SA开云集团市值自高位狂泻逾八成，过去两年一直通过甩卖地产、美容业务资产偿还债务和补充流动性。

　　彪马目前同样陷入严重的衰退，尽管新任首席执行官Arthur Hoeld的目标号称要回到行业前三位置，但以目前行业发展来看，概率几乎为零。

　　彪马目前的行业规模位列第五，已经被Lululemon和New Balance超越，更重要的是该品牌陷入亏损。

　　与耐克和阿迪达斯一样，在新品牌和传统竞争对手冲击下，彪马不断持续失去市场份额，盈利能力更是大打折扣。

　　至于安踏体育，该集团股价自2021年高位腰斩，至今仍陷入挣扎，目前集团的增长主要依靠两大高端户外品牌推动，联营公司亚玛芬尽管高速增长，但仍持续从市场融资“吸血”，极度依靠投资，未能真正彰显持续盈利能力。

　　而亚玛芬之后，包括彪马在内的安踏体育新收购，几乎都是市场处于极度弱势趋势中的品牌。

　　尽管市场憧憬安踏体育复制FILA斐乐交易的成功，但斐乐的成功背景是中国消费市场高速发展以及运动行业休闲化潮流压倒专业。

　　安踏体育董事会主席丁世忠在周三的声明中表示：“我们非常高兴成为彪马的最大股东及重要战略合作伙伴。当前，全球体育用品市场在运动参与度提升和消费需求增长的双重驱动下持续稳健发展，存在巨大机遇。安踏体育是一家多品牌赋能型的企业。多品牌的价值是通过集团赋能，激活这些优秀品牌的价值和潜力。我们相信彪马的传承与价值极具吸引力。我们对彪马管理团队充满信心，并支持其正在推进的战略转型计划。作为长期投资者，我们将以零售及运营专长赋能彪马品牌，释放其品牌价值与发展潜力，为全球消费者创造长期价值。”

　　彪马首席执行官Arthur Hoeld则表示：“PUMA打造了全球最具知名度的运动品牌之一，拥有深厚的历史底蕴、扎实的运动专业积淀、全球化的业务布局、领先的创新能力以及强大的合作伙伴网络。我们欢迎安踏体育成为PUMA的最大股东，并将其长期承诺视为对我们战略、管理团队和未来发展的信任与肯定。我们期待与安踏体育建立富有成效的合作伙伴关系，共同探索双方优势互补、为PUMA及其股东创造可持续价值的领域，助力我们实现迈入全球运动品牌前三强的目标。”