华泰期货：甲醇港口库存进一步下降，港口基差再度跳涨

　　来源：华泰期货

　　作者： 陈莉

　　甲醇观点

　　市场要闻与重要数据

　　内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤600元/吨（+5），内蒙煤制甲醇生产利润1060元/吨（-25）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2735元/吨（-15），内蒙北线基差363元/吨（-24），内蒙南线2750元/吨（+0）；山东临沂3070元/吨（-15），鲁南基差298元/吨（-24）；河南2935元/吨（+0），河南基差163元/吨（-9）；河北2955元/吨（+0），河北基差243元/吨（-9）。隆众内地工厂库存331900吨（+10385），西北工厂库存205300吨（+10600）；隆众内地工厂待发订单253140吨（-120），西北工厂待发订单116500吨（+7200）。

　　港口方面：太仓甲醇3325元/吨（+62），太仓基差353元/吨（+53），CFR中国397美元/吨（-5），华东进口价差-13元/吨（+9），常州甲醇3205元/吨；广东甲醇3375元/吨（+40），广东基差403元/吨（+31）。隆众港口总库存566100吨（-67400），江苏港口库存336300吨（-40800），浙江港口库存144800吨（-20400），广东港口库存74000吨（-3000）；下游MTO开工率80.09%（-6.63%）。

　　地区价差方面：鲁北-西北-280价差25元/吨（+15），太仓-内蒙-550价差40元/吨（+77），太仓-鲁南-250价差5元/吨（+77）；鲁南-太仓-100价差-355元/吨（-77）；广东-华东-180价差-130元/吨（-22）；华东-川渝-200价差80元/吨（+62）。

　　市场分析

　　伊朗与以色列暂停交火，伊朗局势有所缓和。但以色列于黎巴嫩的打击仍未停止，关注局势进展。

　　港口方面。进口到港低位驱动下，港口库存进一步下降至低位，港口基差跳涨至历史高位；6月中国进口到港回升有限，但去库斜率或较5月放缓，当前2609合约深度贴水或已透支后续伊朗复工预期。下游MTO停车，兴兴MTO从1月下旬以来持续停车，斯尔邦及富德5月下旬以来检修，而6月诚志小MTO装置亦有检修计划。

　　内地方面。煤头甲醇开工仍偏高位运行，内地工厂库存未进一步去库但无压力。传统下游开工淡季，甲醛开工低位反弹；PTA检修拖累醋酸低位盘整；国内汽油胀库及出口签单偏弱，MTBE开工处于年内低位。

　　策略

　　单边：MA2609合约谨慎逢低做多套保

　　跨期：无

　　跨品种：多3*MA2609空LL2609

　　风险

　　美伊谈判进展，霍尔木兹海峡通航情况

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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