华泰期货：市场情绪悲观，玻碱低位运行

　　来源：华泰期货

　　作者： 邢亚文

　　市场分析

　　玻璃方面，2609主力合约全周呈现震荡盘整态势7月10日收盘价965元，环比下跌8元/吨，跌幅0.82%。现货市场交投氛围一般，整体成交偏弱。

　　供应方面，截止7月9日，全国浮法玻璃产量102.21万吨，环比持平，同比持平。浮法玻璃行业平均开工率68.37%，环比持平；浮法玻璃行业平均产能利用 率72.63%，环比持平。

　　需求方面，深加工样本企业订单天数均值8.2天，环比-1.02%，同比-13.6%；原片库存在9.2天，环比+0.33%，同比-0.5%。

　　库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存7600万重箱，环比减少5.9万重箱，环比下跌0.08%，同比 +13.26%。折库存天数34.4天，较上期持平。

　　整体来看，当前玻璃行业供需宽松格局不变，价格维持低位。供应端行业持续亏损，仅少量产线冷修，供给压力难缓解；行业总库存仍处历史高位，周度去库节奏缓慢。下游正值传统淡季，地产新开工、竣工数据同比大幅走弱，叠加南方持续降雨拖累施工，终端需求持续疲软。市场整体偏悲观，短期行情或延续震荡偏弱走势。

　　纯碱方面，2609主力合约呈现周初低点破位后震荡盘整态势。7月10日收盘价1086元，环比下跌19元/吨，跌幅1.72%。现货价格随盘面波动，下游采购以刚需为主。

　　供应方面，国内纯碱产量 75.52万吨，环比增加1.43万吨，涨幅1.93%。纯碱综合产能利用率79.29%，上周77.79%，环比增加1.50%。

　　需求方面，下游采购刚需为主。浮法玻璃企业延续亏损状态，深加工订单减少；光伏玻璃产能过剩，采购积极性不足。

　　库存方面，截止7月9日，本期纯碱企业库存在174.7万吨，环比增加0.98%，同比下降6.25%。

　　整体来看，当前纯碱延续供强需弱格局。供应端，整体开工维持高位，减产力度不足；厂库总量处于同期历史高位，周度库存小幅累积，去库压力较大；下游需求浮法玻璃、光伏玻璃同步走弱，现货市场冷清，采购积极性不足，预计延续低位运行态势。

　　策略

　　玻璃方面：震荡偏弱

　　纯碱方面：震荡偏弱

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　风险

　　房地产政策、宏观数据情况、浮法玻璃下游需求、光伏产业投产、浮法玻璃产线复产冷修、纯碱产线检修和库存变化等。

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