华泰期货：政策利好刺激硅价上涨，基本面弱势仍存

　　来源：华泰期货

　　作者： 师橙

　　工业硅：

　　市场分析

　　2026-06-01，工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2609开于8585元/吨，最后收于8745元/吨，较前一日结算变化（165）元/吨，变化（1.92）%。截止收盘，2609主力合约持仓267663手，2026-05-31仓单总数为30154手，较前一日变化144手。

　　供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9100-9300（50）元/吨；421#硅在9300-9500（0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8700（0）元/吨，99硅价格在8600-8700（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。

　　SMM统计5月28日工业硅主要地区社会库存共56万吨，较上周小幅减少。

　　消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价14300-14800（0）元/吨。节后，下游多晶硅，有机硅，铝合金需求均有不同程度减少，节后多以试探性询单为主。

　　供给端：工业硅近期部分工厂宣布复产计划，同时丰水期临近，电价下调，生产成本降低导致产量有上升预期，供应端预期宽松。

　　当日，工信部发布《关于组织开展2026年度工业节能监察工作的通知》，或有助于工业硅落后产能出清，如果能落实到位，对工业硅基本面会产生利好影响，一定程度上刺激当日硅价翻红上涨。

　　策略

　　工业硅价格预计将维持区间震荡，目前供应端有逐渐释放预期。需求端多晶硅方面依旧萎靡，有机硅，硅铝合金仍按需采购。随着电价下调，成本支撑转向薄弱。整体格局维持供需双弱，关注大厂复工计划及资金情绪变化。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本和减产预期限制。

　　单边：短期区间操作

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、西北复产及与西南停产情况；

　　2、多晶硅企业开工变化；

　　3、政策端扰动；

　　4、宏观及资金情绪；

　　5、有机硅企业开工情况。

　　多晶硅：

　　市场分析

　　2026-06-01日，多晶硅期货主力合约2609震荡上涨，开于36950元/吨，最后收于38280元/吨，收盘价较上一交易日变化3.38%。主力合约持仓达到89130（前一交易日86887）手，当日成交91511手。

　　多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料33.00-35.70（0.00）元/千克，n型颗粒硅33.00-34.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存29.90，环比变化-0.70%，硅片库存26.11GW，环比-0.84%，多晶硅周度产量22500.00吨，环比变化7.10%，硅片产量11.82GW，环比变化2.60%。

　　硅片方面：国内N型18Xmm硅片0.89（0.00）元/片，N型210mm价格1.19（0.00）元/片，N型210R硅片价格0.99（0.00）元/片。

　　电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27（0.00）元/W； PERC210电池片价格0.28（0.00）元/W左右；TopconM10电池片价格0.33（0.00）元/W左右；Topcon G12电池片0.33（0.00）元/w；Topcon210RN电池片0.33（0.00）元/W。HJT210半片电池0.37（0.00）元/W。

　　组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.73-0.75（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.74-0.76（0.00）元/W。

　　当日，多晶硅价格大涨主要原因来源于政策端，工信部发布《关于组织开展2026年度工业节能监察工作的通知》，将工业硅纳入重点节能监察范围，一定程度上刺激了市场交易情绪，但短期来看大厂复产计划即将落地，多晶硅基本面暂无明显好转趋势。同时，据市场消息据，光伏协会将于6月2日开展产销核查会，对多晶硅期货价格上涨产生一定利好作用。

　　策略

　　多晶硅价格预计将持续偏弱震荡。目前多晶硅交易逻辑已经重回弱势基本面，只有“反内卷”随着政策真正落实到位，多晶硅摆脱低价竞争，推动基本面恢复，价格反弹空间才会扩大。短期内关注供需博弈情况，中长期则需关注政策端导向，库存去化进度。

　　单边：短期区间操作，主力合约短期预计偏弱震荡

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、美国关税调整

　　2、期货上市对现货市场带动，

　　3、资金情绪影响。

　　4、政策扰动影响。

　　5、中东地区战争对海外光伏需求影响。