霍尼韦尔参投的Quantinuum启动IPO，量子计算板块行情迎来大考

　　由霍尼韦尔（HON）支持的Quantinuum公司，即将开启量子计算赛道迄今为止规模最大的资本市场考验之一。

　　根据周二提交的 IPO 文件，Quantinuum计划通过首次公开募股募资最高 10.5 亿美元，拟发行 2100 万股，发行价区间为每股 45 至 50 美元。若按发行价上限计算，公司估值约127 亿美元，股票将在纳斯达克市场挂牌交易，股票代码为QNT。

　　对于一家仍处于商业化初期的量子计算企业而言，这样的估值目标并不低。Quantinuum于 2021 年由霍尼韦尔量子解决方案部门与剑桥量子公司合并成立，同时具备量子硬件与软件研发能力。公司计划在 2029 年前打造出可商用的容错型量子计算机，相关技术可应用于化学、机器学习、网络安全、金融及药物研发等领域。

　　财报数据显示，Quantinuum今年 3 月所在季度营收为 520 万美元，去年同期为 1910 万美元，营收同比下滑；同期净亏损从 3050 万美元扩大至1.366 亿美元。

　　营收大幅波动，也反映出该行业尚处早期、客户结构高度集中的现状。招股文件披露，去年 3 月季度，日本理化学研究所贡献了公司 90% 的营收，而最新季度该机构营收占比仅为 7%，本财年营收主要来自其他政府关联客户。

　　公司向投资者重点推介市场初步需求及长期技术发展路线。2025 年，公司订单总额达 7930 万美元；今年 3 月季度订单金额为 130 万美元，低于去年同期的 190 万美元。

　　Quantinuum的核心竞争力并非单纯追求量子比特数量，而是聚焦运算精度。公司表示，旗下赫利俄斯系统搭载 98 个物理量子比特、48 个逻辑量子比特，双量子比特门保真度达 99.921%，该指标用于衡量量子运算的精准程度。公司规划在 2027 年推出下一代索尔系统，2029 年推出阿波罗系统。

　　由于当前营收规模偏小，这份从现有赫利俄斯系统，到 2027 年索尔系统、再到 2029 年阿波罗系统的迭代规划，成为本次 IPO 募资的核心看点。

　　本次 IPO 落地之际，量子概念板块整体行情向好。

　　美股量子计算概念股自 3 月 30 日大盘触底后大幅反弹，尽管此前股价从高点大幅回落，但近期走势强劲。

　　自 3 月底至今，艾恩库（IONQ）股价累计上涨约 132%，D-Wave 量子公司（QBTS）涨幅约 110%，里格蒂计算（RGTI）与量子计算公司（QUBT）涨幅均超 85%。不过上述个股年内整体涨幅仍相对有限。

　　即便迎来反弹，前期大跌造成的亏损并未完全修复。里格蒂计算当前股价较历史收盘高点仍跌超 50%，D-Wave 距离峰值下跌近 40%；艾恩库虽近期回暖，相较历史高点依旧回落约 25%。