甲醇逼近关键压力位，能否有效突破？

【摘要】当前盘面来到关键技术压力位，能否有效突破？

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行情回顾

周二，甲醇主力放量增仓上行。截至2026年8月18日下午收盘，甲醇2610合约报收2776元/吨，较前一交易日结算价上涨61元/吨，涨幅2.25%，持仓量增加24501手。近期期价持续震荡走高的核心驱动因素是什么？当前盘面来到关键技术压力位，能否有效突破？

驱动因素：地缘溢价叠加供需共振

本轮甲醇2610合约持续震荡走强的核心驱动，根植于地缘政治溢价与供缩需增预期的共振效应。美伊60天谈判窗口于8月17日届满后陷入僵局，霍尔木兹海峡通航受阻，而伊朗作为中国第一大甲醇进口来源国，其出口几乎全部依赖该通道，8月伊朗发运量直接归零，9月进口预期大幅坍缩，地缘风险溢价由此成为盘面重心的核心定价锚。与此同时，国内供应端亦呈阶段性收缩——7—8月甲醇装置检修产能增多，截至8月14日当周产量环比减少3.32万吨至194.37万吨，且下周计划检修产能仍多于恢复产能，产量预计进一步下降；进口端受地缘封锁与台风天气双重冲击，沿海库存于8月14日骤降至60万吨，周度降幅达13.37%，同比跌幅高达41.28%，若海峡通航持续受阻，9月进口维持低位的确定性较强。需求侧虽整体疲弱，但边际改善预期正在升温：山东联泓一期、鲁西MTO计划于8月中下旬至月底陆续重启，冰醋酸产能利用率受华谊等装置复产提振已升至82.99%，叠加煤炭价格走强带来的成本驱动效应，市场对需求增量兑现的想象空间被逐步打开。供缩需增预期叠加库存加速去化的现货偏紧格局，共同构成了期价中枢持续抬升的完整逻辑链条。

后市展望

展望后市，甲醇短期在地缘溢价未消退前预计延续偏强格局——美伊在霍尔木兹海峡问题上的分歧短期难以弥合，伊朗装置虽有序重启但货物外运仍受制于通航状态，供应收紧的确定性叠加MTO复工预期，为盘面提供下方支撑，若地缘情绪持续发酵，短期突破2790元/吨压力位存在可能性；但中期维度需警惕基本面转弱压力的逐步累积——前期港口去库多由台风等事件驱动而非真实需求回暖，随着台风影响消退、外轮卸货恢复正常，到港量预计偏高位，港口存在阶段性累库压力，而8月下旬至9月国内前期检修装置将陆续重启，国产供应增量将渐次释放，同时MTO复工节奏存在较大不确定性，叠加聚烯烃终端需求疲软，MTO开工率上行空间受限，国内产量回升与港口累库将共同压制价格上行空间。因此，后市需重点关注霍尔木兹海峡通航进展、MTO装置复工兑现速率、国内检修重启进度及海外价格变化等核心变量；当前价格已逼近技术压力位，地缘溢价支撑下短期突破或有概率，但中期基本面转弱预期渐近，持续上行空间相对有限，建议投资者在把握短期偏强逻辑的同时，密切跟踪边际变化，做好仓位与风险管理。

【华创期货投研团队】

期货交易咨询业务经营许可证编号：【渝证监许可〔2017〕1号】

陈长宏 交易咨询资格证：Z0017587期货从业资格证：F03097919

制作时间：2026年8月18日

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