科技投资风向变了？科创债ETF持续吸金

界面新闻记者 | 韩理

　　近期ETF市场资金流向出现明显变化。

　　科创债类产品不断获得净申购，而科创50、半导体等前期热门方向则出现较大规模赎回。科技资产内部的配置天平，正在从高波动权益品种转向兼具政策支持与票息保护的债券工具。

　　截至9月21日，最近一周跟踪科创债指数的ETF最受资金青睐。根据Wind数据，与三只科创债指数挂钩的24只ETF净流入资金共计达到了114亿元，此外，跟踪做市公司债的ETF也实现了67.47亿元的净流入。

　　单只产品看，最近一周，资金持续申购嘉实科创债ETF，截至9月21日，净申购金额达到63.8亿元，最新规模达到378.97亿元；广发科创债ETF和汇添富科创债ETF净流入资金分别为20.15亿元和15.16亿元，最新规模分别达到了148.56亿元和236.55亿元。

　　这一趋势并非短期现象。8月以来，科创债ETF累计净申购接近1.2亿份，其中8月约5036万份，9月以来流入节奏有所加快。

　　近三个月，24只科创债ETF净流入资金达到了353.61亿元，总规模增长至3364.89亿元。尤其是中证AAA科技创新公司债指数的ETF，截至9月21日，规模已达2624.8亿元，在债券ETF中排名第一。

　　与科创债ETF形成对照的是，科创50和半导体方向出现集中赎回。

　　从周度数据看，截至9月21日，跟踪科创50指数的ETF合计周度资金净流出53.27亿元。这一数据在主要指数中居前，科创、半导体和创新药均承受赎回压力。

　　单只产品来看，最近一周华夏上证科创板50成份ETF净赎回规模为21.91亿元。半导体产品赎回更为明显，国联安半导体ETF净赎回规模达到8.65亿元；芯片ETF华夏份额减少6.8亿份；半导体设备ETF广发份额减少7.47亿份。

　　从交易行为看，科创50、半导体等品种在反弹阶段被卖出，部分资金选择兑现成长赛道收益。也有机构认为，科创50ETF的大额流出更多来自套利资金和短线交易资金获利了结，并不必然代表对板块长期前景的看空。

　　资金为何转向科创债？

　　界面新闻在采访中了解到，政策支持是资金愿意入场的重要前提。据悉，2026年7月9日，剩余第二批科创债ETF完成入库，至此全市场24只科创债ETF全部纳入交易所通用质押式回购质押库。这一制度上的突破，解决了长期资金投资场内债券ETF时的一个关键难题，机构不必卖出底仓，就能通过质押回购把手里的持仓盘活，灵活获得短期流动性。

　　“对机构资金行来说，过去债券ETF只能买卖、不能质押，很难充当核心流动性储备。现在质押功能落地后，理财资金可以把科创债ETF当作一种优质流动性工具：平时作为底仓长期持有，资金紧张时再质押融资，从而减少现金备付、降低成本。”北京某公募债券基金经理表示。

　　而从配置的角度，在信贷需求偏弱、无风险利率中枢持续下移的背景下，高等级信用债兼顾票息和安全性。科创债ETF的成分券久期适中，在信用利差和收益率曲线下行的环境中，投资者不仅能获取票息收益，还能获得较好的资本利得，持有体验较优。

　　“短期来看，预计市场仍将维持震荡走势，核心宽基指数作为市场Beta的优质表征，契合各类中长期投资资金的配置需求。对于部分中低风险偏好、追求稳健配置的投资者来说，科创债ETF是兼顾“科技成长性”和“追求稳健性”的中间优选项。”上述基金经理对界面新闻表示，作为国家战略支持品种，科创债的发行主体、资金支持项目多处于技术突破期，既包括通过技术改造和结构优化迈向高质量发展的传统产业，也包括运用新质生产力加速成长的战略性新兴产业，这些均为科创债投资提供了丰富且优质的底层资产来源。