利空突袭！芯片股，深夜跳水！

　　芯片股集体跳水。

　　当地时间7月7日，美股主要指数开盘涨跌不一，道指盘初一度冲高，刷新历史高点。不过，三大指数盘中均跳水走低，道指转跌，纳指跌幅扩大至超1%，标普500指数跌0.58%。

　　芯片股集体重挫，费城半导体指数跌超6%。

　　个股方面，英特格、应用材料跌超10%，英特尔、拉姆研究跌超9%，超威半导体、迈威尔科技等跌超8%，阿斯麦跌超5%，ARM、台积电跌超4%，英伟达跌超1%。

　　存储概念股集体走低，闪迪跌超11%，西部数据跌超9%，美光科技、希捷科技跌超7%。

　　7月7日，亚太市场亦全线走低，韩国综合指数盘中一度跌超8%，触发熔断，收跌近5%；日经225指数收跌超2%；A股、港股亦走低。

　　引发这轮大幅回调的或是三星电子的业绩预告。7月7日韩股开盘前，三星电子发布了第二季度业绩预告。公司二季度的营业利润预计达89.4万亿韩元（约合人民币3969亿元），刷新季度历史纪录，同时也已超过去年全年的2倍，同比大幅增长1810%，环比增长56%，高于分析师此前预测的84.2万亿韩元。预计营收达171万亿韩元，超出市场预估的169.2万亿韩元，同比增长约129%。当天，三星电子盘中一度跌超10%，收跌近7%。SK海力士盘中亦跌超11%，收跌超6%。

　　分析人士指出，在谨慎的市场情绪下，任何未能带来足够震撼的财报，都成为了急于获利的投资者套现离场的借口。市场逻辑已从看利润增速转向看现金流与股东回报。

　　摩根士丹利亚太区科技分析师Shawn Kim及Ryan Kim等人在最新发布的报告中称，当前存储芯片市场最核心的三大争议：涨价周期是否见顶、长期协议（LTA）为何未能推动估值重估以及这究竟是周期顶部还是牛市中继调整。摩根士丹利表示，真正的验证时刻将是2026年二季度财报季——如果超大规模云厂商维持或上调资本支出指引，将是存储股的良好买入时机；如果下调，则过剩叙事将持续发酵。

　　此外，多家机构近期对美股行情发出了警告。

　　摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson在最新一期周度报告中，向市场发出明确讯号。他认为板块轮动的时机已至，投资者应减持半导体，转进超大规模云端业者。

　　Wilson认为，此轮半导体股走势，高度类似白银的市场行为。理由有二：一是两者均经历了抛物线式的价格拉升；二是两者均与大宗商品市场高度连动，而大宗商品的涨跌向来剧烈。他进一步点名存储板块将是此轮调整的领跌主角，原因在于存储是半导体产业中“最接近大宗商品”的品类，价格弹性大、反转也快。

　　Wilson在报告中还指出，云端业者与半导体类股之间长期存在的走势背离，本质上难以持久，因为芯片厂商的需求，根本上仰赖云端业者的资本支出意愿。历史规律显示，每当两者分化达到极端，往往会出现“均值回归”。

　　Panmure Liberum分析师Joachim Klement和Francisca Reis在最新报告中表示，美股当前正同时酝酿“价格泡沫”与“盈利泡沫”，两者叠加形成“双重泡沫”结构。若以经周期调整的席勒市盈率为基准，并将企业盈利修正至长期正常增速，当前标普500的估值将高达67.6倍，超越美国历史上所有资产泡沫的峰值。

　　BCA Research首席策略师Peter Berezin警告称，一旦泡沫破裂，美股可能下跌30%至50%。

　　Damped Spring Advisors首席执行官Andy Costan此前表示，美国经济的增长速度不足以支撑华尔街分析师所预设的盈利水平。华尔街资深人士Jim Paulsen近期也公开表示，当前市场对盈利的过度乐观情绪已构成风险。

　　综合自：证券时报此前报道、券商中国、期货日报