美国8月“小非农”不及预期，金价震荡回升

　　国际金价周三涨约1.4%，美股盘初逼近4400美元。周三（9月2日）纽约尾盘，现货黄金涨1.39%，报4389.36美元/盎司，亚太盘初至北京时间20：00形成日内底部——呈现出W形走势，随后出现一波显著的上涨行情。9月3日上午，现货黄金站上4400美元/盎司，日内涨0.3%。

　　消息面上，根据ADP研究所周三发布的数据，有“小非农”之称的美国私营部门就业人数8月温和增长。上月私营就业新增3.8万人，7月数据上修至4.6万人。市场调查的经济学家此前预计，在7月最初报告的4.4万增幅后，8月私营就业将增长4.8万人。该数据表明，雇主仍在招人，但速度较春季有所放缓。8月新增就业为年初以来最小增幅。

　　申银万国期货表示，8月ADP就业数据不及市场预期，小幅削弱9月加息预期，带动贵金属反弹。近期贵金属回调受到美伊冲突反复和沃什鹰派言论两方面因素压制。一方面，美伊冲突再度升温，油价大涨，通胀上行风险重新抬头。另一方面，沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上发表鹰派言论，9月加息预期回升。短期维度，美债收益率高位震荡、美元指数回升将持续对贵金属形成压制。

　　后续如果8月通胀、就业数据超预期走强，尤其是通胀读数反弹，加息概率将继续上行。如果经济数据持续走弱，加息预期有所降温，则有望带动金价迎来修复。中长期来看，美债信用风险重定价推动“去美元化”趋势延续，全球央行购金趋势不改，叠加地缘政治风险反复扰动，将为黄金价格构筑坚实底部支撑，黄金中长期价格中枢仍具备向上运行的基础与动力。