每日看盘｜交易环境渐趋友好，A股或将温和修复

　　作为国庆长假前的最后一个交易日，周三A股市场出现了相对温和的震荡回暖走势。

　　其中，地产股虽大幅波动，但整体上仍然延续着近期的强劲势头。与此同时，白酒等传统消费领域也渐趋活跃，说明市场参与者仍在积极预期后续增量的稳增长措施。另外，银行股、创新药板块也同步上扬，如此就进一步提振了乐观者的交易情绪。看来，节后A股或将延续温和修复态势。

　　积极信息接踵而来

　　近期A股市场所处的交易环境较以往有着较为积极的变化。外围环境方面，前期美债收益率持续走高的趋势在本周渐有受阻苗头，其中，10年期美债收益率在周三亚洲交易时间已有回落走势。与此同时，国际油价也持续回落，显示出全球通胀压力有所放缓，从而降低了美联储进一步加息的冲劲。这也得到了相关信息的佐证，据报道，纽约联储主席威廉姆斯在纽约州布法罗市布法罗大学的演讲中表示：9月加息之后，并不急于进一步采取行动。如此就使得全球资本市场预计美联储10月加息25基点的概率降至47%，值得指出的是，在前段时间，10月美联储加息的概率一度接近70%。受此诸多信息的推动，全球风险资产均出现了程度不等的修复行情，日经225指数在周三更是大涨1.94%。

　　内在动能方面，市场参与者预期的稳增长措施持续落地，不仅是央行在近期下调抵押补充贷款（PSL）利率，还包括房地产贷款的贴息政策等。更为重要的是，后续有进一步稳增长措施出台的预期，包括扩大消费的各项措施、小微企业贷款贴息等。这就意味着，未来宏观环境进一步趋向友好，居民、企业等各类市场主体的资产负债表有望持续修复，这对银行等金融企业的资产负债表修复也会带来更为积极且深远的影响。

　　因此，各路资本迅速作出反应，提振了A股市场风险偏好。这可能也是近两个交易日A股市场持续走高的推力源泉。

　　节后A股仍有望延续修复行情

　　更为重要的是，随着全球主要经济体管控分歧的努力取得初步成效，为我国部分产业的发展带来了新的契机，甚至可以说是挪去了原先压在估值上的石头。比如在创新药方面，近段时间，随着贸易谈判方向清晰，医药产业的出口压力渐趋消除，BD业务也在近期出现了强有力的增长信息。所以，创新药板块在近期持续扬升。类似板块还包括纺织、机械等诸多产业，这些领域的龙头股股价在近期强劲修复，成为A股股指修复的核心推动力。

　　由此可见，A股的环境的确渐趋友好，不仅是全球金融环境的改善，还包括本土产业领域的改善，既包括企业、居民资产负债表的修复，也包括产业出口限制的解除以及估值压抑因素的减弱等。所以，周三A股市场的回升，不仅是抛压的减轻，更重要的是对未来交易环境持续改善的积极预期下，各路资金适量回补。看来，短线A股市场的交易环境有望渐入佳境，不排除节后A股市场持续修复的可能性。

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