美债收益率脱离2002年以来高点 受油价下跌及贝森特讲话影响

　　由于油价回落至每桶100美元下方，加之美国财政部长贝森特坚持认为政府债务负担可控，美债收益率从2002年以来最高水平回落。

　　贝森特试图安抚投资者，称经济增长与支出约束相结合将“非常迅速地”开始改变政府举债路径。他周一晚间在宾夕法尼亚州参加炉边谈话时表示，政府将开始扭转这一趋势。

　　10年期美债收益率下降2个基点至5.28%，两年期收益率也下降约2个基点至4.8%。周二，随着迹象显示更多供应正通过霍尔木兹海峡，原油价格回落。

　　对美国财政路径的担忧一直令投资者保持警惕。桥水创始人达利欧警告称，美国正接近债务周期的极限，如果支出继续超过收入，未来三年内可能面临危机。他表示，美债还容易受到中国和日本购债需求下降的冲击。

　　不过，投资者怀疑贝森特能否在短期内显著缓解财政压力，也不愿就此判断债券抛售已经结束。

　　麦格理策略师Gareth Berry表示：“鉴于赤字占GDP的比重为6%，而且当局没有削减赤字的计划，市场很可能会对他们的承诺非常怀疑。”

　　策略师Skylar Montgomery Koning观点：过去一周偏鸽派的数据使10月加息可能性下降，但数据本身并不疲软。美国经济在高收益率环境下仍具韧性，金融状况也依然宽松。在出现利率真正开始压制经济的证据之前，美债很难显著反弹。

　　汇丰策略师也认为长期债券表现将落后其他期限债券，该行预计5年期和30年期美债收益率利差将进一步扩大。

　　汇丰美国利率策略师Dhiraj Narula在报告中写道：“鉴于波动率飙升，加之从近期历史来看这些水平缺乏明确的技术阻力，许多投资者即便看到长期国债的吸引力，也仍然选择观望。”

　　这些策略师还认为，市场目前对明年美联储累计加息约80个基点的定价“过头了”。