摩根资产管理美联储6月会议点评：美联储维持利率不变，立场转向偏鹰

　　美东时间6月17日，美联储2026年6月会议宣布维持联邦基准利率于3.50%至3.75%区间不变。本次会议是美联储新任主席沃什的首次亮相，因此广泛受到市场关注。 本次利率决议获得投票委员们一致通过。 点阵图显示有多达9位委员倾向于年内加息，其中有5位支持加息两次，还有1位支持加息3次。另外8位委员支持维持利率不变，仅有1位委员支持降息一次。由于美联储态度转鹰，美股、黄金等风险资产出现下跌。而美债利率计价年内一次加息，推升美元指数上行。

　　美联储6月会议声明相较于4月被大幅缩减，前瞻指引以及委员倾向均被删除。经济增长被描述为“稳健”，并提到生产率增长和资本投资强劲，这显示出沃什对人工智能（AI）将提升生产率潜力的乐观态度。劳动力市场也有所改善，指出就业增长与劳动力市场规模保持同步。在通胀方面，声明将物价上涨归因于能源供应冲击，但强调了央行对实现价格稳定的决心。在会后的新闻发布会上，美联储主席沃什表达了美联储仍将坚守2%的通胀目标并宣布将建立五个工作组。工作组将对美联储在市场沟通机制、资产负债表、数据源使用、生产率与就业的评估以及通胀框架提出改进意见。

　　本次会后发布的经济预测中，相较于2026年3月会议，委员会将2026年和2028年的GDP成长率中位数分别调整至2.2%及2.2%，这或表明美联储对美国经济的短期前景预期转为谨慎。另外，最新的预测将2026年的PCE及核心PCE分别大幅上修至3.6%及3.3%。

　　最新公布的利率点阵图显示年内有一次的加息空间，相比上次会议倾向加息的委员人数大幅增加。另外值得关注的是， 2026、2027及2028联邦利率的中位数均较3月的预期出现上修，被市场解读为美联储立场从4月“偏鸽式观望”转向“偏鹰派”。

　　摩根资产管理认为，美联储今年不会进行利率调整，因为委员会表现出在维持当前政策利率水平的情况下，保持耐心仍是可行的。尽管在沃什领导下的美联储可能会有一些变化，但其不会改变的是美联储在维持物价稳定和保持充分就业的双重使命，以及使用联邦基金利率作为其最重要的政策调整工具。

　　我们预计随着美伊协议即将达成，投资者可能会将美联储的鹰派立场解读为预防性措施，这将有助于缓解美元指数的强势表现，进而提振亚洲股市后市的表现。