欧洲央行加息仅仅一天 重量级金融机构已押注政策将逆转

　　在欧洲央行三年来首次加息仅仅一天后，全球一些最大的银行和资产管理公司已经开始押注其将逆转这一举措。

　　摩根资产管理、瑞银集团和RBC BlueBay Asset Management等机构认为，互换市场体现的未来一年欧洲央行加息次数过多，并低估了政策收紧将推动欧元区经济陷入下行的风险。他们称，这种差异以及欧洲央行最终转向的可能性，正在创造买入短期政府债券的机会。

　　例如，摩根资产管理看好短期欧洲政府债券。这些债券因政策收紧押注而遭到抛售，推动两年期德国国债收益率接近两年来高位。随着油价下跌，互换定价在周五略有回落，但仍预计欧洲央行未来一年还会加息两次，之后利率将在2027年末之前保持稳定。

　　“今年加息越多，2027年就越有可能不得不降息，”摩根资产管理全球策略师Hugh Gimber表示。

　　瑞银策略师Reinout De Bock押注欧洲央行将在2027年6月至2028年6月期间至少降息一次，并通过卖出2027年6月到期的三个月期欧元银行间同业拆借利率期货、买入2028年6月到期的同等合约来为这一结果布局。期货市场目前认为欧洲央行在这一时期放松政策的可能性不到50%。

　　欧洲央行周四的声明确实承认了日益加剧的增长担忧，下调了对2026年和2027年经济扩张的预估。此次会议之前，第一季度数据被大幅修正，显示欧元区经济在今年年初出现萎缩。

　　Pimco Europe GmbH的Konstantin Veit周五对媒体表示，增长预期看起来过于乐观，并补充说，他“有点惊讶的是，围绕增长前景没有太多讨论”。

　　不过，决策者目前仍坚持鹰派立场。一些决策者暗示，最早可能在7月份再次加息，理由是战争带来的通胀影响太难以忽视。这一立场让一些观察人士联想到2008年和2011年，当时欧洲央行为应对通胀上升而匆忙加息，但随着增长恶化，数月内便转向。

　　RBC BlueBay首席投资官Mark Dowding预计，随着经济活动走弱帮助通胀回到目标水平，任何加息都将在明年被逆转。

　　“基于这一点，我们仍然对欧元区短期收益率感到安心，并继续预计德国国债相对于美国国债跑赢，”他对客户表示。