全面反弹！境内ETF规模重回5万亿元大关

　　来源：中国基金报

　　8月首周（8月3日—7日），A股出现企稳的初步信号，沪指四连阳，站稳3900点，各大核心指数单周悉数收涨，科创综指以10.96%领涨，微盘股爆发，中证2000、中证1000指数单周分别上涨9.83%、8.54%。

　　市场的积极信号还在于：成交额重回2.6万亿元区间，创业板指与科创50指数明显跑赢主板，科技板块领涨，且资金开始重新为业绩定价。

　　科技板块的创新ETF再“上新”，有望为板块带来增量活水。8月7日，16家基金公司布局创业板两大硬核赛道ETF：易方达基金、华夏基金、南方基金、广发基金等10家基金公司上报创业板算力基础设施ETF；景顺长城基金、华泰柏瑞基金、万家基金等6家基金公司上报创业板金融科技ETF。

　　不过，市场能否企稳还需观察，长城基金指出，外部仍有美伊谈判反复与美债利率扰动，内部又处于中报验证窗口，若业绩兑现不足，反弹容易重新退回主题化脉冲。

　　来看这周ETF表现，截至8月7日，境内ETF规模重回5万亿元，整体区间净值涨幅为3.61%，市场整体录得正收益。同期资金净流出743.59亿元，这意味着，一是ETF规模增长来自净值回升，二是大量资金正在撤离，“边打边撤”特征明显。

　　股票型ETF是该周资金流出的绝对主力，净流出762.76亿元，其中宽基ETF净流出尤甚，近472亿元资金“出逃”，获利了结意愿明显。

　　从ETF类型来看，商品ETF是唯一显著净流入的品种，原因在于黄金，COMEX黄金期货本周涨幅为7.20%，创下1月23日当周以来最大单周涨幅。

　　从千亿级ETF管理人角度看，规模前十的机构全部出现资金净流出，但行业座次未变，华夏基金和易方达基金分别以6448.45亿元、6331.12亿元的ETF管理规模坐稳“双寡头”位置。

　　千亿级基金管理人单周名次变动中，除银华、海富通互有升降外，其他机构排名未变。千亿级ETF管理人这一周均明显“失血”，仅华安和银华基金获得资金净流入，黄金与货币基金贡献净流入，其余基金公司均为净流出。

　　挂钩指数方面，中证1000指数相关ETF单周净流出最多，达147.18亿元；创业板指、沪深300指数、科创50指数等ETF合计净流出分别为90.37亿元、87.92亿元、65.65亿元。行业主题方面，半导体材料设备、通信设备等指数合计净流出超93亿元。

　　净流入方面，黄金两只指数合计“吸金”超80亿元，中证2000指数和中证A500指数分别净流入均超20亿元。

　　单只ETF方面，货基银华日利单周净流入近46亿元，规模为千亿元以上。华安基金、永赢基金等旗下黄金ETF分别获得超40亿元、20亿元资金净流入。

　　股票ETF方面，方向较为分散，华泰柏瑞中证2000ETF“吸金”最多，为15.69亿元；富国中证港股通互联网ETF、国泰中证全指证券公司ETF净流入超10亿元。

　　这一周资金净流入前20名的ETF中，股票ETF占据14个席位，但从微盘股到港股互联网、券商、电网设备、有色金属、半导体材料、传媒，几乎没有重复的主题，说明资金并未形成一致共识的主线。

　　宽基指数ETF遭遇系统性“抽血”，从资金净流出的前20名来看，呈现三大特征：一是宽基净流出居前，中证1000、创业板指、沪深300、中证500、科创50等指数ETF，主流宽基指数ETF几乎全部上榜。二是涨得越多，卖得越狠：国泰通信设备ETF涨13.40%，但资金流出30亿元；华夏半导体材料ETF涨10.33%，但资金流出50亿元。三是红利策略“三剑客”集体遭遇资金流出，华泰柏瑞上证红利ETF、华泰柏瑞红利低波ETF、易方达中证红利ETF三只产品合计流出超40亿元。

　　本周涨幅居前的20只ETF呈现出惊人的一致性，其中有18只ETF完全跟踪科创板相关指数。具体来看，易方达基金、万家基金、广发基金、南方基金、汇添富基金旗下共5只科创成长ETF；华泰柏瑞基金、国泰基金、鹏华基金、华夏基金等11家基金公司旗下共11只科创200ETF；南方基金、汇添富基金旗下共2只科创新材料ETF。此外，永赢卫星ETF、银华中证2000增强ETF也上榜。

　　科技板块回暖，并没有为上述ETF带来较大的资金净流入，仅华泰柏瑞科创板200ETF获得4亿元买入。

　　ETF单周跌幅榜可以说是防御板块的集体“休息”，银行、消费、红利低波、港股高股息，四大“避风港”资产包揽跌幅榜，红利策略之外，汽车和油气板块同步走弱。

　　跌幅榜中无一科创板或科技类品种，这与涨幅榜被科创板霸榜形成极致对比，可以说，市场呈现的是清晰的大小盘、成长价值风格切换。

　　公募研判：市场反弹过程中警惕公募筹码问题

　　在机构看来，经过7月的调整，过热的市场情绪与过于集中的筹码结构得到修正，本轮AI相关板块的调整或已进入后期。8月市场的状态更像筑底之后的温和向上修复，但更好的向上行情可能还需等待时日。

　　中银基金表示，在配置策略上，如果市场反弹，更可能呈现百花齐放的景象，各个板块都可能有所表现，但是要警惕公募基金的筹码问题。在反弹过程中，建议投资者尽量避开目前已被过度重仓的行业，关注一些机构筹码较轻、交易尚不拥挤且景气度较高的方向，比如有色金属、非银金融、电力设备、出口、创新药、低估值大众消费品以及高股息方向。

　　此外，中银进一步强调重视上证指数，在宽基ETF资金持续流入且主要指数全年收益仍为负的背景下，上证指数权重板块更可能获得资金的净流入。

　　8月首周，科技等成长板块出现明显的企稳迹象，放量上涨后，市场稳了吗？

　　长城基金认为，后续或可重点关注六大指标：一是两市成交额能否稳定在2.5万亿元以上；二是创业板指与科创50指数能否站稳并收敛日内波动幅度；三是美伊海峡通行协议是否实质性落地、油价能否稳定回落；四是韩股两融及全球半导体是否不再趋势性杀跌；五是中报业绩与AI产业链订单、涨价是否持续兑现；六是美债收益率与加息预期是否再度上行。