Tapestry 投资者质疑：蔻驰强劲增长还能维持多久

专题：聚焦美股2026年第二季度财报

　　第四财季营收增长 9%，达到 18.8 亿美元

　　内容概要

　　Tapestry 公布第四财季净利润 3.478 亿美元，营收增长 9%，达 18.8 亿美元。

　　旗下拥有蔻驰（Coach）与凯特丝蓓（Kate Spade）的 Tapestry（股票代码：TPR）周四股价大跌 15.12%。蔻驰交出又一个销售高增季度，为本财年收官，但投资者担忧公司难以在新财年延续这一增长势头。

　　今年蔻驰深受股东青睐：品牌手包受到 Z 世代消费者追捧，布鲁克林包（Brooklyn Bag）等多款单品全网走红。但 Tapestry 周四释放偏谨慎信号，预计新财年下半年营收增速将放缓。 周四早盘，这家时尚集团股价下跌 15%，报 130 美元。

　　公司给出新财年销售预期区间 84 亿–85 亿美元，而市场分析师预期为 84.7 亿美元；每股收益预期 7.80–7.90 美元，市场预期 7.87 美元。

　　管理层在业绩电话会上向分析师表示：新财年上半年营收有望维持高个位数增速，但下半年增速将回落至中个位数区间。

　　首席财务官斯科特・罗称：指引假设蔻驰新财年开局增速与上个季度大致相当，但并未预设全年都维持同等水平的增长。

　　“我们的展望既体现信心，也代表公司在业绩指引与经营规划上保持审慎。” 罗表示。

　　第四财季蔻驰营收增长 15%，达到 16.4 亿美元，抵消了凯特丝蓓营收 7% 的下滑。集团总销售额上涨 9% 至 18.8 亿美元，小幅高于分析师 18.7 亿美元的预期。

　　本财季净利润 3.478 亿美元，折合每股收益 1.68 美元；而去年同期亏损 5.171 亿美元，每股亏损 2.49 美元。

　　FactSet 数据显示，剔除一次性项目后，调整后每股收益 1.32 美元，优于市场预期的 1.28 美元。

　　罗提到，Tapestry 仍面临宏观不确定性与关税政策变动，各季度盈利水平或将起伏不定。关税因素预计在新财年上半年带来小幅利好，到下半年则转为负面拖累。

　　公司预计当前第一财季每股收益 1.55 美元，高于分析师预期的 1.49 美元。

　　公司公告，董事会批准季度股息上调 16%，至每股 46.25 美分；同时将在本财年依托现有回购授权，实施总额 13.5 亿美元的股票回购计划。