①特朗普暂缓对加拿大和墨西哥商品加征关税至3月4日

①特朗普暂缓对加拿大和墨西哥商品加征关税至3月4日

美国总统特朗普在2月1日签发行政命令，对从加拿大和墨西哥进口商品加征25%的关税。加拿大同日宣布对价值1550亿加元（1美元约合1.45加元）的美国输加产品加征25%的关税，墨西哥也表示将跟进反制。结果，不到48小时，特朗普在和加墨两国领导人沟通后，于2月3日再度签署行政命令，宣布暂停对加拿大和墨西哥商品加征关税，将实施时间推迟到2025年3月4日。

香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽：特朗普推迟对墨加商品加征关税，短期内缓解市场恐慌，有助于维持供应链稳定，美股制造业板块短暂受益。但这并非政策调整，而是政治考量下的延后，市场不确定性仍存。若关税如期生效，将推高企业成本，可能加剧美国输入性通胀，限制美联储降息空间。同时，墨加企业或加快供应链去美化，以降低长期贸易风险，削弱美国经济主导权。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：美国暂缓对加墨两国加征关税，有利于美元指数稳定以及全球汇率市场回归合理状态。

②金价再创历史新高！DeepSeek或强化黄金去美元化

有市场消息称，出于特朗普可能对美国进口黄金加征关税的担忧，黄金市场参与者正在加速将现货黄金从伦敦运送至纽约的COMEX黄金仓库，此消息推动了国际金价近期大涨，伦敦现货黄金与COMEX黄金期货均刷新历史高位，打开新的上行空间。机构认为，避险情绪增加是直接原因，市场预期美联储货币政策走向宽松的趋势不变，黄金仍将以逢低买入持有为主。另外，东吴证券首席经济学家芦哲认为，DeepSeek对美国科技股的冲击也一定程度强化了黄金去美元化的中长期逻辑。

香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽：黄金再创新高，既受短期避险情绪推动，也反映全球资本配置的深层变化。特朗普关税预期引发黄金跨境转移，短期推高金价，而美债高企、财政赤字扩大，促使全球央行增持黄金，加速去美元化进程。DeepSeek的崛起虽属科技领域，但强化了全球资本对美元资产的再评估，科技股波动加剧，部分资金流向黄金避险。黄金不仅是短期对冲工具，更是全球金融体系重塑的信号，目前的新高或成新周期起点。

东吴期货首席投资官兼研究所所长吴照银：受全球通胀影响，黄金仍在上升趋势中。但美国利率维持高位，推高了持有黄金的机会成本，同时美元汇率也在高位，也约束了黄金进一步上升空间，因此黄金价格未来以高位震荡为主。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：避险情绪推动金价上涨。阶段性累计涨幅已大，追高收益或较为有限。

③三家企业同日宣布接入DeepSeek OpenAI上架推理模型o3-mini 首次向免费用户开放推理功能

1月31日，英伟达、亚马逊和微软均宣布接入由中国企业开发的先进大语言模型DeepSeek-R1。DeepSeek所选择的开源策略也引发了竞争对手的跟进。OpenAI当天正式推出全新推理模型o3-mini，并首次向免费用户开放推理模型。这是OpenAI推理系列中最新、成本效益最高的模型，已在ChatGPT和API中上线。此外，OpenAI在2月2日推出一款全新的AI agent，名叫“深度研究”（Deep Research），旨在帮助用户利用ChatGPT进行深入、复杂的研究，目前仅向ChatGPT Pro订阅用户开放。Sam Altman还宣布，将开始开发专用于生成式AI的设备，以取代智能手机。

评论员简佳：DeepSeek-R1的出现标志着AI领域竞争进入了一个新的阶段。其先进的推理能力和开源策略，使其在全球范围内迅速获得关注。英伟达、亚马逊和微软等科技巨头的接入，不仅体现了DeepSeek-R1的技术优势，也反映了全球科技公司对最新AI技术的快速整合需求。这一趋势可能会推动AI技术在全球范围内的广泛应用，并加速AI技术的创新和发展。

香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽：DeepSeek-R1获全球科技巨头接入，标志着中国AI模型在国际市场影响力提升，其开源策略推动行业竞争，加速技术普及，同时也削弱模型提供商的定价权。OpenAI迅速回应，推出o3-mini并向免费用户开放推理功能，表明AI竞争正从算力之争转向推理效率和应用形态的竞争。未来趋势将是更低成本、更高智能的AI服务，但开源模式也带来商业化和安全性的挑战，行业格局或将被进一步重塑。

银河证券（2月5日发布）：结合对芯片、硬件、软件、应用端等的影响分析，我们认为DeepSeek的技术颠覆带来的是AI行业的多元化，有望加速AI行业的普及繁荣，具体细分到行业子板块来看：1）电子板块：后训练时代看好推理侧算力部署，以及AI端侧加速落地；2）通信板块：推理侧算力有望增加利好国产光芯片，看好AI时代运营商角色转换，光模块景气度无虞；3）计算机板块：看好算力向推理，基础设施向应用侧投资变化机遇；4）传媒板块：大模型推陈出新进程加速，AI+赋能进行时。

④金山云股价大涨 DeepSeek或催化价值重估

中概股金山云继周一收涨超20%之后，隔夜继续收涨9.72%。与此同时，金山云港股昨天涨超9%，近五个交易日累计涨幅约70%。消息面上，DeepSeek此前发布的DeepSeek-R1开源模型表现卓越，引发市场震动。此前有报道称，金山云董事长雷军千万年薪挖走DeepSeek关键开发者罗福莉，罗福莉将会直接成为小米大模型团队的领导人之一，小米希望其可以借助开发DeepSeek-V2的经验，优化并提升小米AI大模型的效率和体验。

香港大学中国商业学院客座副教授李徽徽：金山云暴涨反映了市场对AI基础设施价值的重估，但短期炒作能否转化为长期增长仍存疑。DeepSeek-R1的成功提升了云计算的重要性，但金山云需证明自身能将AI需求转化为稳定盈利，而非仅依赖市场情绪推动。雷军高薪挖角DeepSeek开发者，突显国内AI人才争夺战，但技术团队迁移并不等于竞争力跃升，关键在于整合与落地能力。短期资金追捧后，市场将回归对业绩与技术护城河的检验。

华泰证券：DeepSeek主要创新是通过在预训练阶段加入强化学习，显著降低了当时代AI大模型的训练和推理成本，ASIC芯片、AI应用、端侧等方向受益，降本增效成为A股/港股科技公司估值修复的主要推力，关注A股AI应用、港股恒生科技等方向。

中信建投：Deepseek或推动春节后国内AI+产业在全球范围内走出独立行情，国内AI数据、算力、算法、应用等各个环节均将有所表现。

⑤特斯拉四季报全面逊于预期 预计汽车业务今年重拾增长

特斯拉上周发布的2024年四季度财报中，营收、盈利、每股收益、毛利率、核心汽车业务收入等各项指标上均弱于市场预期，其中，营收同比增长2%至257.1亿美元，调整后每股收益0.73美元，同比增长3%。中国市场去年四季度的车辆交付量创历史新高，预计全公司范围内整体的汽车业务今年将恢复增长，包括更便宜的新车型仍有望于上半年开始生产，无人驾驶出租车Cybercab计划明年投产。马斯克表示：今年6月将在美国试水无人监督版的全自动驾驶（FSD）版本，在中国和欧洲推出有人监督版FSD，无需监管级别的FSD功能将于2027年在北美市场推广。

评论员简佳：特斯拉的股价表现显示出市场对其未来增长潜力的高度预期，尤其是在自动驾驶和人工智能领域的宏伟蓝图吸引了广泛关注。尽管2024年第四季度业绩未达预期，但投资者对特斯拉的长期愿景保持信心，显示出其强大的叙事能力和市场影响力。然而，特斯拉在自动驾驶和人形机器人领域的商业化应用仍面临诸多挑战，投资者需要密切关注其技术进展和市场竞争表现。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：前期特斯拉的股价表现受到非企业因素影响，但最终股价表现还是要回归基本面。

⑥苹果第一财季业绩超预期 苹果智能4月将新增中文简体等语言支持 DeepSeek或利好苹果

苹果2025财年第一财季业绩和二季度指引均高于预期，一季度总营收1243亿美元，同比增长4%，再创历史新高，其中，iPhone营收691.38亿美元，同比微降0.9%，略低于市场预期；净利润363亿美元，同比增长4%。招银国际研报称，美国对中国加征关税对苹果产业链影响有限，目前对iPhone更换周期依然持乐观态度。库克表示，计划在4月发布更多语言版本的“苹果智能”，包括简体中文。但他也承认，“苹果智能”在中国市场推出的具体时间尚未确定。美银美林认为，DeepSeek的技术进展将优化苹果的边缘AI应用，提升用户体验，并帮助其将更多AI功能集成到产品中，增强市场竞争力。

评论员简佳：苹果通过优化产品组合，特别是提高Pro系列占比，成功抵消了iPhone出货量的下滑，维持了营收的稳定。然而，这种策略的可持续性有限，Pro机型占比不可能无止境地提高。此外，Apple Intelligence的推出并未对iPhone销售产生显著推动作用，这表明苹果需要重新审视其产品和销售策略，以应对未来可能出现的营收下滑风险。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：苹果第一财季财报业绩超预期，但是大中华区下降明显，存在隐忧。

⑦美联储1月暂停降息 3月或也不降 特朗普：美联储此举是“正确的选择”

美联储在1月末货币政策会议上决定维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变，符合市场预期。美联储主席鲍威尔在会后表示，需要在通胀方面取得实质性进展或就业市场疲软才会考虑降息。当被问及3月是否会降息时，鲍威尔重申不需要着急。这被认为是在暗示3月也不降息。对此，特朗普猛烈抨击鲍威尔及美联储，指责他们在银行监管方面做得很糟糕，在对抗通胀方面失手，但他避免直接评论利率问题。到了周日，特朗普表示，美联储决定暂停降息是“正确的选择”，这与他过去频繁呼吁降息的立场有所不同。

评论员简佳：特朗普对美联储的批评反映了他对当前经济政策的不满，尤其是对通胀问题的处理。尽管美联储强调其独立性，但特朗普的言论可能对未来的货币政策产生影响。这种政治与经济政策的冲突，不仅影响市场预期，也可能对美联储的决策过程带来新的挑战。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：美国新政府政策对美国通胀和美联储利率调整都带来巨大不确定性。

⑧顶住特朗普压力 OPEC+维持现有原油产量计划不变

尽管美国总统特朗普呼吁增产以降低油价，但OPEC+在周一的会议上维持了当前的产量计划，即本季度继续限制原油供应，并从4月起逐步按月恢复12万桶/日的产量，到明年晚些时候共恢复210万桶/日的供给。阿联酋获准额外增加30万桶/日的产量。阿尔及利亚能源部表示，市场基本面强劲，预计石油需求将从4月开始复苏。根据国际能源署预测，即使OPEC+不增加任何产量，今年市场仍可能出现75万桶/日的供应过剩。华尔街预计原油价格将进一步下跌。

评论员简佳：OPEC+维持现有石油生产计划不变的决定，反映了该组织对当前市场供需状况和未来政策不确定性的谨慎态度。面对特朗普的压力，OPEC+仍选择继续限制供应以支撑油价，这表明其对市场基本面的信心以及对全球经济复苏的预期。此外，OPEC+可能在观望特朗普政府的政策走向，特别是关税政策和对产油国的潜在制裁，这些因素都可能影响未来的石油市场供需平衡。

申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：国际油价受供求关系影响，政策摇摆影响短期涨跌。

(本文来自第一财经)