突传利空，万亿龙头周末辟谣

　　7月5日晚，光模块龙头中际旭创在深交所互动易平台连续回应投资者提问，针对市场传闻辟谣。

　　记者注意到，有投资者提问：近期传闻公司上游物料炫光片被封锁，市场定位公司只是一个中游组装厂，面临上下游挤压的双重风险，公司靠什么核心技术来应对风险？

　　对此，中际旭创回应称，上述市场传言不符合事实：“公司在核心物料方面有正常采购渠道，供应商也在积极支持，没有被封锁的情形。”

　　中际旭创表示，光模块虽有组装工序，但不能简单等同于组装行业。高端光模块涵盖了硅光、相干、光路仿真建模、高频高速电路、精密光学耦合、色散补偿算法、高速误码测试以及温控与散热管理等核心技术，且还需长期可靠性测试与大客户严苛的准入认证。光模块的系统设计与整合优化以及制造工艺都是核心技术，绝非简单拼装或组装。

　　“公司依靠快速高效的研发效率、精密制造和大规模交付能力，能够紧跟大客户技术迭代步伐，巩固核心竞争力和市场份额。”公司回应称。

　　据了解，法拉第旋光片（俗称“炫光片”）是高速光模块的刚需组件，相当于光学单向阀门，其市场高度集中。根据国盛证券研报，炫光片主要由美国高意和日本GRANOPT两家公司垄断，全球市场份额超过90%。

　　此外，对于“康宁玻璃桥的推出是否会对公司未来形成利空”，中际旭创回应称，上述技术是CPO（共封装光学）内部光耦合组件的新方案，不是光模块产品的方案替代；即使未来中长期成为主流，公司多元化的技术布局也能充分适配。

　　6月24日，康宁在韩国首尔举办的“AI数据中心光通信互连技术大会”上推出了下一代玻璃光互连组件玻璃桥。据了解，玻璃桥用于实现光纤与光子集成电路的直接光学连接，可解决光纤与硅光芯片模式尺寸不匹配、人工对准成本高、良率低的量产痛点。

　　而中际旭创的回应明确表达了两层含义：一是光模块产品是完整系统，玻璃桥只是其中一个上游配件，不存在上游部件技术更新、淘汰光模块厂商的逻辑；二是表达了公司能兼容下一代耦合方案。

　　近期，受“AI算力过剩”论的影响，存储芯片、光通信领域市场降温。而上游元器件紧缺传闻扩散，市场担忧头部企业交付受阻。

　　国盛证券研报认为，光通信行业处于AI算力驱动的超级景气周期，但企业也面临诸多“成长的烦恼”。在全球化交付能力、技术平台化布局、供应链前瞻锁定、资金实力上建立优势的头部企业，有望持续受益于AI带来的长期增长红利。

　　银河证券分析称，AI是最具弹性的赛道，高技术壁垒构筑护城河，部分上游物料仍紧缺，将放大国产供应商收益。

　　Wind数据显示，7月3日，中际旭创收报1116元/股，跌2.36%，最新市值为12446亿元。