现货黄金跌破4100美元大关，创年内新低

　　6月11日，黄金白银再次大跌。

　　亚市早盘现货黄金一路走低，日内最低跌超1%，下探到4023.1美元/盎司，创至2025年11月以来的新低。COMEX黄金期货最低跌超过2%，下探到4046.2美元/盎司。现货白银早盘最低下探到62.002美元/盎司，距离今年3月的低点60.85美元/盎司仅一步之遥。

　　上海黄金交易所黄金实时行情显示，截至6月11日上午10：00，基础金价最低下探至每克895.5元，已跌破每克900元大关。基础金价从最高每克1200多元下跌到现在895元左右，下跌幅度约30%。

　　截至发稿，国际现货黄金价格有所回升，报4066.7美元/盎司。

　　2026年开年以来，黄金价格一度屡创新高。但是在突破5598美元/盎司的历史峰值后一路下挫，1月30日，现货黄金价格一度下跌超过12%，盘中跌穿每盎司4700美元，遭遇40年来单日最大跌幅。6月11日盘中一度跌破4100美元/盎司整数关口，年内涨幅全部回吐，价格回到2025年11月的水平。

　　分析人士指出，美联储货币政策预期彻底逆转、美元走强及获利盘踩踏等多重利空共振，是本轮金价暴跌的核心原因。

　　6月10日，世界黄金协会发布的最新数据显示，2026年5月，由于金价区间震荡，市场对风险资产的偏好重燃，全球投资者大多持观望态度，黄金ETF需求受到抑制。继4月黄金ETF需求显著反弹之后，全球实物黄金ETF出现流出约20亿美元，欧洲是唯一实现净流入的地区。不过年初至今，全球黄金ETF仍保持净流入态势，累计近170亿美元。5月全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）环比下降2%至6040亿美元，总持仓小幅下降0.4%至4121吨，略低于2月份的历史峰值。

　　据央视新闻报道，分析指出，上周五公布的美国非农就业数据大幅高出市场预期，表明美国就业市场基本面仍具韧性。6月5日晚，美国劳工统计局发布的5月就业形势报告显示，全美非农业就业环比新增17.2万人，私营部门新增12万人，政府部门新增5.2万人；5月失业率维持在4.3%。在3月和4月数据合计上修9.3万人的背景下，美国过去三个月就业增幅创下两年多来最强表现。

　　此外，面对中东冲突引发的通胀上行风险，市场近期更多押注美联储的货币政策路径在下半年转向加息。据芝商所“美联储观察工具”，市场目前预计到今年年底时，美联储至少加息25个基点的概率接近七成。一旦美联储开启加息，将削弱黄金等无息资产的吸引力。

　　受此影响，已有多家国际大行下调金价预期。花旗集团近日在报告中下调了黄金短期价格预期，将未来三个月金价目标从4300美元/盎司下调至4000美元/盎司。花旗认为，如果霍尔木兹海峡受阻持续到今年夏天，全球黄金购买需求可能进一步收缩，金价到9月可能会跌至每盎司3500美元。如果美国经济显著走弱，或者通胀压力重新升温，金价今年夏季仍有可能重新突破4000美元/盎司。

　　此前不久，摩根大通也将2026年黄金平均价格预测从5708美元/盎司下调至5243美元/盎司。理由是黄金的短期需求趋于疲软。该行分析师指出：“这种沉寂体现在交易活动和需求指标的停滞上。COMEX黄金期货总持仓量和成交量持续低迷，管理基金期货净持仓量在低位徘徊，ETF资金流入也较为清淡。”

　　而在4月末，摩根士丹利已经将2026年下半年的最新黄金目标价下调至5200美元/盎司，远低于此前5700美元的预期，属于重大下调。摩根士丹利认为，地缘摩擦，导致实际利率上行、美联储降息延后，彻底改变了宏观经济格局。黄金通常在利率下行环境中走强，但当前利率持续走高，打破了传统价格逻辑，投资者因此重新调整持仓。局势由此发生逆转：高实际利率令债券更具吸引力，无息黄金吸引力大幅下降。这一变化让黄金与实际利率经典负相关的关系回归常态——2025年到2026年年初黄金大涨期间，二者关联性曾大幅弱化，如今联动性重回高位。