小摩：预计美联储下周全票维持利率不变 5月或为本轮通胀周期最高点

智通财经APP获悉，尽管美国最新通胀数据升至三年多来最高水平，摩根大通资产管理公司认为，这并不足以促使美联储在下周会议上采取行动，决策者大概率将继续维持利率不变。

摩根资管首席全球策略师David Kelly周三表示，虽然通胀仍高于美联储目标水平，5月数据很可能已经接近本轮通胀周期的高点，未来几个月价格压力有望逐步缓解。“本质上，我认为美联储下周会以12比0的投票结果决定什么都不做。”

美国劳工统计局周三公布的数据显示，受中东局势推高能源价格影响，美国5月消费者价格指数(CPI)同比上涨4.2%，创2023年初以来最高水平，也超过了美国居民工资增速。

不过，剔除食品和能源价格后的核心CPI环比仅上涨0.2%，低于市场预期，显示基础通胀压力并未进一步明显恶化。

Kelly认为，这也是美联储仍有耐心保持观望的重要原因。他说：“看到通胀重新回到‘4字头’并不是一件令人愉快的事情，但目前也没有任何理由立即放松货币政策。”

他指出，虽然当前通胀水平仍超过美联储2%的长期目标一倍以上，核心通胀表现相对温和，加上近期能源价格已经出现回落迹象，使得未来通胀进一步大幅上升的风险有所下降。

Kelly特别提到，自5月20日高点以来，美国汽油价格已经累计下跌约9%，表明此前由油价上涨带来的成本压力正在减弱。“我认为5月很有可能会被证明是本轮通胀周期的最高点。”

市场普遍预计，美联储将在6月16日至17日举行的议息会议上维持利率不变。这也将是新任美联储主席凯文·沃什上任后的首次政策会议。

根据利率期货市场定价，投资者几乎完全排除了下周加息或降息的可能性。

不过，受美国和以色列对伊朗军事行动持续影响，中东局势导致国际油气市场波动加剧，市场对于未来利率走势的预期出现明显变化。

数据显示，目前交易员几乎已经完全计入美联储将在今年年底前至少加息一次的可能性。而在今年2月底伊朗冲突爆发前，市场普遍预期美联储将在年底前降息两次以上。

近期市场最大的变化在于，美联储关注重点已经从经济增长放缓转向防范通胀反弹风险。不过，Kelly认为，尽管通胀仍高于目标水平，但现阶段并不足以迫使美联储进一步收紧政策。

他表示，美联储目前处于相对有利的位置，可以继续观察未来几个月的通胀和就业数据变化，再决定是否调整货币政策。“美联储完全可以保持耐心。”

市场接下来将重点关注能源价格走势以及未来数月的通胀数据，以判断5月是否真的会成为本轮通胀周期的阶段性高点。如果能源价格继续回落、核心通胀保持稳定，美联储维持利率不变的时间可能进一步延长；反之，若通胀重新加速，则可能强化市场对于年内加息的预期。