新三板医药公司盈利回暖 研发投入强度领跑

　　截至目前，新三板医药制造行业挂牌公司超170家，其中创新层公司占比近半数。结合2026年半年报数据，医药制造企业的发展韧性与创新活力进一步显现。从已披露的业绩情况来看，上半年行业整体营业收入同比增长0.22%，归母净利润同比增长达16.75%，近七成企业实现盈利。在盈利端修复的同时，行业研发强度达到7.17%，超过全市场平均水平3.84个百分点，融资活动亦显著升温——上半年医药制造业吸收投资收到的现金12.33亿元，同比增长733.55%。利润改善、研发加码与资本助力之间正在形成正向循环，一批细分领域的代表性企业展现出较强的发展动能。

　　● 本报记者 杨梓岩

　　近七成企业实现盈利

　　行业盈利面的修复，是多重因素共同作用的结果。2026年上半年，国务院办公厅发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，对创新药、改良新药、仿制药实施分层定价，为医药企业盈利预期提供了更加清晰的政策框架。与此同时，医保目录谈判常态化推进，终端市场的持续扩容为医药制造企业提供了需求支撑。在这一背景下，新三板医药制造行业上半年实现营业收入同比增长0.22%，归母净利润同比增长达16.75%，近七成企业实现盈利，其中归母净利润超过1000万元的企业占比28.00%，整体行业盈利能力逐步修复。

　　利润增速显著高于营收增速，反映出企业在成本管控和产品结构优化方面的成效。以原子高科为例，该公司是国内放射性药物及同位素技术领域的领先企业之一，拥有全国生产规模大、产品覆盖面广的放射性同位素制品研发生产基地，为中国同辐控股子公司、中核集团成员单位。2026年上半年，公司实现营业收入9.38亿元，同比增长12.90%，毛利率57.62%；归属于挂牌公司股东的净利润1.67亿元，同比增长25.50%。

　　宁波中药的业绩表现同样印证了行业回暖趋势。该公司是国内植物提取物及中药原料药领域的代表公司之一，由创建于1956年的宁波中药制药厂改制而成。2026年上半年，公司积极布局北美、欧盟等市场，实现营业收入2.19亿元，同比增长33.09%，其中外销收入约2.02亿元；实现归母净利润3598.48万元，同比增长71.61%。

　　从原子高科到宁波中药，盈利改善并非个别现象，是政策环境优化与企业自身经营策略调整共同作用的结果。

　　研发高投入属性凸显

　　医药制造业的高研发投入属性在新三板市场中表现尤为突出。2024年，新三板挂牌公司研发投入合计610.16亿元，其中医药行业研发强度已超过7%。2026年上半年，行业研发强度为7.17%，超过全市场平均水平3.84个百分点，医药制造企业在行业竞争加剧的背景下，正持续加大研发力度以构筑技术护城河。

　　正济药业是特色原料药及高级中间体领域的代表性企业，专注于药物创新结构发明、新技术研究与应用，为下游制剂厂商提供关键中间体及原料药。2026年上半年公司实现营业收入4.46亿元，同比增长19.64%；归母净利润4401.63万元，同比增长113.44%，毛利率39.43%。研发费用为3090.03万元，同比持平。

　　业内人士认为，在利润大幅增长的背景下，研发费用保持稳定投入而非随利润波动，体现了公司对研发战略的长期坚持。据了解，正济药业已拥有90项发明专利，建立覆盖目标药物前期调研及立项、临床前研究、临床研究到项目申报等全流程的体系化研发组织架构，母公司正济药业下设了药物研发中心，承担多项国家和省市科技计划项目，研发属性进一步增强。

　　融资活动明显增加

　　盈利改善与研发加码的同时，新三板医药制造行业的融资活动也明显升温。

　　2026年上半年，医药制造业吸收投资收到的现金12.33亿元，同比增长733.55%，在行业盈利改善的背景下，外部资本对新三板医药企业的关注度显著升温。产业资本和机构投资者的进入，不仅为企业提供了扩产和研发所需的资金，也在公司治理和战略资源对接层面带来增量价值。

　　圣兆药物于2026年6月完成股票定向发行，以18.16元/股的价格募集资金约5.08亿元，共引入10名投资者，其中海正药业出资2亿元认购1101.32万股，发行后持股占比7.17%，成为公司第三大股东；鼎晖投资咨询新加坡有限公司（QFII）出资近1亿元，持股占比3.58%。募集资金主要用于研发项目及研发中心建设。融资完成后，公司资产负债率由83.70%降至45.44%，财务结构显著优化。

　　业内人士认为，海正药业作为国内大型制药企业，其以产业资本身份进入圣兆药物股东序列，意味着双方在长效缓释制剂与靶向制剂领域存在产业链协同的可能。

　　此外，益康药业于2026年8月完成股票增发，募集资金计划投入黄芩总苷元胶囊产业化建设费用1117万元及开发研究费用1883万元。

　　这些扩产项目的推进，与行业融资环境的改善形成了相互促进的关系。盈利回暖增强了企业融资能力，融资到位又为产能扩张和研发深化提供了资金保障，进而为下一阶段的业绩增长积蓄动能。