又见地量，军工逆市爆发，银行韧性连涨！资金涌入光模块，创业板人工智能ETF（159363）受关注

　　9月2日，A股弱势调整，美伊冲突恶化引发全球避险，叠加美联储9月加息概率升至65%~68%，科技赛道首当其冲，创业板指跌超2%，科创50跌1.82%。全市场成交额仅1.79万亿元，萎缩至4个多月地量水平。

　　行业板块多数回调，仅油气、军工、银行等少数板块飘红。地面兵装异军突起，多股涨停，军工ETF华宝（512810）标的指数一度涨超1%。军贸是“十五五”时期的重要增量方向，我国装备实战能力持续验证、珠海航展临近以及外贸订单陆续披露，带动军工重获市场关注。

　　业绩修复、息差企稳、高股息分红及政策利好多重共振，银行延续逆市表现，工商银行、建设银行、中国银行、南京银行、江苏银行等多股盘中再创新高，银行ETF华宝（512800）标的指数再创逾7个月以来新高。

　　科技方面，“芯”“光”阶段回调，AI应用局部活跃，创业板人工智能ETF华宝（159363）场内热度高企，其标的指数重点布局光模块CPO龙头，兼顾AI应用，有望在把握光模块景气周期的同时，承接AI叙事下半场的应用机会。

　　华泰证券指出，在中报季收官、CSP Capex和大模型ARR二阶导放缓、沃什央行年会发言释放鹰派信号的背景下，科技超跌反弹后亟需更强的产业催化、或新的主线来推动行情。短期再平衡或加速，建议控制仓位，均衡布局盈利与筹码存在“配置差”的方向，底仓配置红利，等待市场形成新的共识。*

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊军工、银行和创业板人工智能几个板块的交易和基本面。】

　　【地面兵装突然爆发，什么情况？龙头两连板激活赛道，军工ETF华宝（512810）逆市收红！】

　　军工板块异军突起，逆市斩获7连阳！军工ETF华宝（512810）标的指数中证军工盘中一度涨超1%。

　　地面兵装概念强势引领行情，内蒙一机涨停连板，建设工业、长城军工均涨停，3股集体突破半年线。航空装备概念同步活跃，中航成飞大涨4.35%。

　　地面兵装缘何突发异动？

　　地缘方面，9月1日，美军对伊朗展开新一轮打击，伊朗还击美军基地。美伊关系恶化、地缘局势升温，刺激军工板块情绪。

　　军贸领域，当地时间8月30日，乌兹别克斯坦国防部在其社媒账号宣布，歼-10CE战斗机已正式加入乌兹别克斯坦空军服役。分析指出，这标志着我国高端航空装备出海取得实质性进展。

　　招商证券提示，重视军贸带来军工行业突破。全球军贸交付总额超1200亿美元，中国目前占比仅约5.8%。当前主战装备多方向相关标的处于阶段性低点，关注航空装备、远火&弹药耗材及新域新质战斗力等。*

　　此外，中报业绩为军工整体行情提供基本面支撑。按整体法比较，军工ETF华宝（512810）覆盖的80只军工龙头股上半年营收合计3774.94亿元，同比增长18.89%，归母净利润247.72亿元，同比增长32.92%。

　　展望后市，“十五五”规划有望在年底之前落地，叠加珠海航展（12月7-13日）临近以及外贸订单后续披露，军工板块资金关注度有望持续提升。当前阶段或是较佳左侧击球区。

　　【投军工，选“八一”】代码有“八一”的军工ETF华宝（512810）（原国防军工ETF）被动跟踪中证军工指数，全面覆盖商业航天、低空经济、大飞机、MLCC、军工AI、燃机等热门主题。同时是融资融券+互联互通标的，是一键投资军工核心资产的高效工具。

　　【弱市看银行？多股再创新高，银行ETF华宝（512800）标的指数顽强收涨】

　　9月2日，全市场近3900只个股下跌，银行表现依旧稳健，工商银行、建设银行、中国银行、南京银行、江苏银行、成都银行、青岛银行盘中再创新高。银行ETF华宝（512800）标的指数继前一日创逾7个月新高，今日顽强收涨。

　　图：银行ETF华宝（512800）标的指数2026年1月6日以来走势

　　银行走强背后，是上市银行基本面释放的积极信号。中报显示，A股42家上市银行中，实现营业收入、归母净利润正增长的银行各有36家，盈利修复的覆盖面明显扩大。更值得关注的是净息差，行业整体净息差迎四年首升，42家上市银行中有18家净息差环比上升、1家持平，近半数银行净息差触底回暖，为板块估值修复提供扎实支撑。

　　与此同时，上市银行积极提高股东回报，六大国有行拟中期分红规模合计约2209.89亿元，较上年增长163.32亿元，增幅达7.98%，为历史最大中期分红；且统一将分红比例提升1pct至31%，为2015年以来首次，进一步提升板块对中长期配置资金的吸引力。

　　政策端，近日落地的房地产政策新规为银行房地产类贷款投放带来增量空间，房地产行业的融资核心从传统的企业主体信用依赖转向项目信用主导，长期看银行资产质量迎来高确定性改善预期。

　　中泰证券认为，全年银行业绩确定性强，经济发展模式具备政策定力，对公业务强劲和居民持续的低风险偏好将推动息差筑底回升，营收增速会持续是亮点；银行中长期ROE（净资产收益率）较为确定，分红稳定、股息可观，赚ROE与股息的钱确定性高，短期或与科技板块存在跷跷板效应，但中长期定价将回归ROE与股息。*

　　银行ETF华宝（512800）基金经理丰晨成认为，短期低估值个股受益于分红提升逻辑，当前头部农商行PB估值在0.8-0.9倍左右，考虑到ROE接近15%的水平，预计估值修复仍有空间；国有大行则受益于类债配置属性。考虑到银行股资金面卖压大幅缓解，市场风险偏好收敛及风格再平衡，有助于银行板块超越市场大势表现。

　　顺势而起，攻守兼备！银行ETF华宝（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，前十大权重股汇聚招商银行、农业银行、交通银行等大市值龙头，并覆盖兴业银行、江苏银行、浦发银行等成长性股份行、城农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　【发生了什么？中际旭创市值跌破万亿，高“光”指数获关注！AI应用能否成为下半场新主线？】

　　AI赛道表现低迷，光模块龙头走低，中际旭创收盘市值跌破万亿元，新易盛下跌4%，天孚通信冲高翻红后回落。资金关注高“光”指数布局机会，创业板人工智能ETF华宝（159363）场内热度高企。

　　算力租赁、AI应用方向表现相对活跃，金信诺领涨6.75%，铜牛信息、协创数据、兆龙互连、首都在线等收涨逾1%，芒果超媒斩获两个20CM涨停后仍上行。

　　基本面来看，光模块板块在2026年上半年交出亮眼答卷，全产业链呈现“整体景气、全面开花”的强劲态势。AI算力需求的持续爆发，成为点燃光模块赛道的主引擎。中际旭创、新易盛“双雄”领跑，上半年净利润合计突破210亿元；上游光器件、光芯片环节亦实现高速增长，产业链各环节共振上行，景气度全面扩散。

　　展望光模块产业链后市，国盛证券指出，中际旭创、新易盛两家头部光模块厂商合计潜在可交付模块数超过2800万只，充裕的在手储备为下半年及明年的持续出货提供了坚实的物料保障，也进一步验证了行业高景气度下头部公司的交付确定性。建议继续关注算力产业链相关企业，如光模块行业龙头。*

　　此外AI应用也有望成为AI叙事的下半场。近日，工信部发布国内首个“人工智能应用服务商”国家级专项政策，明确该类服务商聚焦智能化解决方案全流程服务。业内认为，随着模型能力普及，AI产业竞争将从技术转向场景与用户价值，传媒板块凭借IP和渠道优势，有望受益于AI向应用端迁移，迎来从产品验证到规模化变现的盈利兑现期。

　　布局高“光”主线+AI应用，建议关注创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），重点布局光模块CPO龙头，兼顾AI应用。标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量超35%，是AI算力核心旗手。

　　注：截至2026.8.31，根据国证指数，创业板人工智能指数前三大成份股分别为新易盛（占比12.61%）、中际旭创（占比11.99%）、天孚通信（占比10.25%）。

　　来源：沪深交易所等，截至2026.9.2。

　　基金费率详见各基金法律文件。

　　机构观点来源：华泰证券20260830《沃什放鹰或加速再平衡》；招商证券20260902《【招商航空航天及国防】歼10CE正式列装乌兹别克斯坦空军，重视军贸带来军工行业突破》；中泰证券20260830《详细拆解国有大型银行（六家）2026年中报：业绩增速边际向上，分红提升，红利价值凸显》；招商证券《为什么说AI短剧可能成为AI应用的扛旗者》；国盛证券《预付款里的“发货密码”—从中报看光模块的交付储备》。

　　风险提示：军工ETF华宝被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，2021-2025年分年度历史收益/年化波动率分别为：14.28%/33.05%、-25.74%/23.44%、-11.02%/18.34%、8.20%/34.39%、31.55%/21.43%。银行ETF华宝被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15，指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：6.79%，34.71%，-7.27%，-8.78%，-4.41%；年度波动率为：14.03%，19.34%，13.41%，18.56%，18.63%。创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11，指数2021-2025年年度涨跌幅分别为：17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%、106.35%，同期指数年化波动率为23.73%、27.34%、38.02%、45.42%、41.1%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，军工ETF华宝（512810）、银行ETF华宝（512800）风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者；创业板人工智能ETF华宝（159363）的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者；适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。