纸浆反弹面临多重压制 原油迎来阶段性反弹

　　（来源：国信期货）

　　研报正文

　　【纸浆】

　　周三，纸浆期货小幅下跌。主力合约SP2609盘内冲高回落，较上一交易日跌0.3%左右，增仓0.3万手，持仓36万手。

　　据卓创资讯，6月巴西桉木阔叶浆小鸟外盘净价580美元/吨。智利海关公布2026年5月智利纸浆出口中国情况，其中出口针叶浆8.70万吨，环比缩减30.17%，同比缩减9.26%；出口阔叶浆9.74万吨，环比缩减46.20%，同比缩减6.54%；出口本色浆0.79万吨，环比缩减61.21%，同比缩减26.48%。整体基本面偏弱，反弹或面临阻力。操作建议以短线操作为主。

　　【甲醇】

　　周三甲醇期货主力合约MA2609涨幅4%，减仓0.2万手，持仓69万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格2580-2630元/吨，市场低价难寻。

　　霍尔木兹海峡接连发生船只遇袭后，美国撤销了临时允许伊朗恢复石油销售的制裁豁免。据伊朗方面8日消息，伊朗最大岛屿格什姆岛再次发生爆炸，重要石油枢纽哈尔克岛也传出数次爆炸声，令市场对中东原油供应风险的担忧迅速升温，原油期货迅速攀升。

　　目前国内港口货源紧缺，内地库存也同样偏低，市场供给本就偏低，海峡通行受阻使得供应回升再次放缓，甲醇期货同样大幅上涨。操作建议：关注海峡通行情况，地缘缓和后逢高沽空思路对待。

　　【沥青】

　　周三，沥青期货主力合约BU2609价格下跌0.60%，持仓量为28.11万手。据卓创资讯，今日9：00-11：30，山东地区沥青现货价格微幅上涨，其余地区沥青现货价格大体企稳；供应方面，炼厂开工负荷维持低位，市场资源投放可控，整体供应压力有限；

　　需求方面，沥青刚性需求整体表现欠佳，台风暴雨和南方梅雨对施工需求造成实质性冲击。综合供需两弱的基本面格局，建议投资者暂以震荡思路对待。

　　【原油】

　　周三原油期货价格大幅反弹，主力SC2608合约报收于466.8元/桶，上涨27.4元/桶，涨幅达6.24%，持仓减少1791手。据伊朗伊斯兰共和国广播电视台8日报道，伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部当天发表声明说，将对美方袭击作出坚决回应，并重申任何情况下都不允许美方干涉霍尔木兹海峡管理。声明说，由伊朗设定的通航线路是油轮和商船通过霍尔木兹海峡的唯一安全航线。

　　美国总统特朗普7月7日在社交媒体上发布“美军打击伊朗”视频。据伊朗媒体8日报道，伊朗伊斯兰革命卫队在该国南部击落一架美军MQ-9型“死神”无人机。据伊朗伊斯兰共和国通讯社报道，伊朗军方8日发表声明称，美国在中东地区的所有军事基地都将成为伊朗军队无人机的“合法打击目标”。

　　从近期中东局势变化来看，美国和伊朗在对霍尔木兹海峡管理控制权的问题上存在严重分歧，美国和伊朗之间再次发生交火，霍尔木兹海峡通航再次受阻。而且，霍尔木兹海峡通行恢复的速度，并没有达到之前市场的预期。在此背景下，尽管OPEC+决定8月份继续增加石油配额18.8万桶/天，但是霍尔木兹海峡如果不能快速恢复到正常通航状态，中东相关产油国很可能也会控制产量增长的速度。油价经历前期持续下跌之后，短期可能面临反弹修复，短期走势震荡偏强。