专题：多重因素致市场呈现较多结构性机会 主题投资机会值得关注
【要闻报道】
证监会力推科创板第五套上市标准落地 支持优质红筹科技企业回归境内上市
未盈利企业能否上市，科创板第五套标准何时“开门”？这是市场颇为关注之处。2025年以来，证监会曾表示未盈利企业只要具备较高的硬科技含量和优秀的综合质地，即有望通过科创板第五套标准实现上市。此次严伯进更是进一步明确：积极稳妥推动科创板第五套上市标准新的案例落地。“这意味着，近期或将有一批申报适用科创板第五套标准上市的企业获得受理。”某券商投行资深保代告诉记者，“对于符合科创板第五套标准的企业而言，现在是报送材料的好时机。”
点评：值得注意的是，透过严伯进发言，还可窥探出诸多支持政策新动向。比如，企业角度，支持优质的红筹科技企业回归境内上市；支持科技型上市公司综合运用股份、现金、定向可转债等支付工具实施重组。再比如，私募股权基金角度，支持私募股权基金以促进产业整合为目的依法收购上市公司。
券商迎来新一轮“降息”潮，客户保证金利率低至0.05%
随着银行近期纷纷下调存款利率，券商也陆续跟进调整客户保证金利率。日前，广发证券、民生证券相继调整客户资金计结息利率标准为0.05%。业内人士认为，后续或有更多券商跟进。事实上，近一两年来，券商客户资金账户保证金利率已经历多次下调，由0.25%一路降至0.05%。
点评：受访人士表示，券商的降息对投资者影响不太大，但是，会影响券商的利差收入。如果投资者的资金账户上有闲置资金（即保证金），想追求更高收益，可以在券商APP上申购保证金理财产品。
高位股资金博弈加剧 银行股拉升稳大盘
新一轮存款降息落地，对息差影响正面积极，存款利率调降或有利于银行通过增配政府债券来支持实体经济。从银行负债端对国债等定价来看，以国债收益率为代表的无风险利率下行空间或打开，在利率下行背景下，国有银行红利价值凸显。
点评：银行股红利价值驱动下的估值修复逻辑预计仍将延续。从基本面角度看，银行净息差全年下行幅度有限，业绩仍处于筑底企稳阶段。但受益于公募基金新规、中长期资金入市等制度变革，银行板块作为基本面稳健、分红稳定、估值较低的品种，对资金吸引力有望持续提升。
18家全国性银行已降息！定存2年也不如余额宝 业内：资金或流向高收益资产
继国有大行之后，股份行也全面完成存款利率下调。5月22日，渤海银行、恒丰银行、浙商银行公告下调存款挂牌利率，其中，浙商银行3个月、半年、一年期、两年期、三年期、五年期定存利率分别为0.7%、0.95%、1.15%、1.3%、1.55%、1.6%。
点评：经过本轮降息后，国有大行一年期挂牌定存利率已经全部跌破“1字头”。在业内人士看来，新一轮存款降息落地，有利于银行控制利息成本，但同时揽储难度也会加大，储户可能将资金从低收益的存款转向理财产品、股票等更高收益的资产。
证券交易印花税大增背后 资本市场四大积极信号显现
近日，财政部公布今年前4个月财政收支情况，其中，证券交易印花税535亿元，同比增长57.8%，引起市场热议。尽管证券交易印花税减半征收，但前4个月税额增长近六成，反映出资本市场活跃度明显提升，释放出诸多积极信号。
点评：“持续稳定和活跃资本市场”，彰显了国家维护市场稳定的坚定决心。后续，随着深化科创板、创业板改革政策措施和中长期资金入市等改革举措落地，AI在各产业应用持续落地，将进一步激发市场活力，为实体经济提供有力支撑。
美媒爆“特朗普私下告诉欧洲领导人普京没准备好结束冲突”，克宫回应
据爆料，“美国总统特朗普私下告诉欧洲领导人，俄罗斯总统普京还没准备好结束俄乌冲突”。俄总统新闻秘书、克里姆林宫发言人佩斯科夫随后对此作出回应。
点评：3名知情人士透露，特朗普19日在一次通话中告诉欧洲领导人，普京还没准备好结束俄乌冲突，因为普京认为自己正取得胜利。报道说，白宫拒绝置评。
小米YU7来了，雷军：19万9不可能
5月22日，小米集团董事长雷军在小米集团15周年战略新品发布会上宣布，小米汽车首款SUV车型——小米YU7正式发布。雷军明确，其定位是“豪华高性能SUV”。同时，在发布会上，雷军还对大家关注的价格进行了回应。
点评：2021年小米决定重启SoC大芯片业务，与造车项目同时推进。玄戒项目自此立项，并制定了“十年500亿”的长期研发计划。雷军表示“截至 2025年4月底，玄戒累计研发投入已超过135 亿元，团队规模达到2500人，今年预计研发投入将超过 60亿元，在国内芯片设计领域的体量排名前三”。采用3nm制程的玄戒O1芯片于5月22日正式发布。
【行业热点】
券商中期策略现三大共识 中国资产向上重估受关注
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【市场动态】
A股：截至收盘，沪指跌0.22%，报3380.19点；深成指跌0.72%，报10219.62点；创业板指跌0.96%，报2045.57点。沪深两市合计成交额11026.9亿元。行业板块呈现普跌态势，电池、非金属材料、工程咨询服务、汽车服务、专业服务、美容护理、仪器仪表、电子化学品、食品饮料板块跌幅居前，银行板块指数逆市创历史新高。盘面上，银行股逆势走强，浦发银行、江苏银行、成都银行等多只银行股创历史新高；军工股一度拉升，银河电子等涨停。宠物经济等新消费方向走低，可靠股份等跌超10%；固态电池概念股震荡走低，宏工科技跌超10%。
港股：5月22日，港股三大指数集体下跌。恒生科技指数跌1.7%，恒生指数、国企指数跌1.19%。盘面上，权重科技股集体下挫，百度集团跌超4%，哔哩哔哩、阿里巴巴跌超3%；影视股走低，阿里影业跌超5%；餐饮股低迷，特海国际跌超10%；此外，啤酒、旅游及观光、核电、苹果概念、煤炭股等低迷。另一方面，金价走强带动黄金股逆势上涨，潼关黄金涨超9%；内银股活跃，盛京银行涨3%；汽车零件、农业股、消费电子产品、航空股等上涨。
美股：随着美国国债的抛售暂时歇息，美股市场昨夜今晨几度试图启动反弹，但在尾盘一波跳水后以接近持平的点位收盘。截至收盘，标普500指数跌0.04%，报5842.01点，也是连续第三个交易日收跌；纳斯达克综合指数涨0.28%，报18925.73点；道琼斯工业平均指数微跌1.35点，报41859.09点。
欧股：德国DAX 30指数跌0.46%，此前已经连续第五个交易日创收盘历史新高。法国股指跌0.63%，意大利股指跌0.76%，英国股指跌0.73%。丹麦股指初跌1.73%，哥本哈根25指数跌1.29%。
【机构策略】
在中期策略中，科技创新几乎被所有券商列为核心议题，这与中央经济工作会议部署高度契合。2024年12月份召开的中央经济工作会议将“以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系”列为2025年九大重点任务之一，为科技创新发展指明方向。近期，财政与金融支持也在不断加码，支持科技创新发展。
从资本市场看，科技创新已成为投资主线。券商普遍认为，A股市场“科技叙事”逻辑清晰，AI产业链、半导体、高端制造、绿色经济等领域成为重点关注方向。这些领域不仅承载着技术突破的战略使命，也孕育着巨大的投资机会，有望成为推动资本市场发展的新动能。
中国资产配置价值凸显。“全球变局下的中国机遇”成为机构中期策略展望的重要话题。当前，中国经济稳中提质持续向好，稳市场政策“组合拳”也给资本市场注入更多的确定性，中国资产的吸引力不断提升。券商普遍认为，中国资产兼具避险属性与长期配置价值，配置价值凸显，成为全球资金的“避风港”。
【话题公司】
狂飙的泡泡玛特能否撑起3000亿市值？
5月22日，泡泡玛特（9992.HK）股价一度涨6%报229港元，再创历史新高。该股年内累涨155%，市值一度突破3000亿港元。与之相对应的是，摩根大通发表报告，首次覆盖泡泡玛特，予“增持”评级，目标价250港元。该行料其海外销售额在2025年按年增加152%，2025至2027年的年复合增长率为42%，占2027年销售额的65%。
不只是摩根大通，4月底到5月，多家机构都给出了“买入”评级。第一上海证券也在最新研报中指出，4月24日线上发布的LABUBU搪胶毛绒三代前方高能系列（定价99元）表现尤为亮眼，一经发售便迅速售罄，目前千岛平台二手溢价已达42.7%~1013.4%（平台价格141.3~1102.3元），充分印证其市场热度。
中东资本出手 高合汽车要复活了？知情人士：正在召回员工 但需接受降薪！
有消息称，高合汽车盐城工厂已经启动了复工环评，用于生产原车型，维持15万产能不变。5月22日，记者拨通了高合官方网站电话，其工作人员表示：“目前没有官方的消息。高合汽车截止到今天还处于停工停产的状态。新车的销售、交付全都是暂停的，但是相关的售后服务这些一直在正常运营之中。”
【新股申购】
比亚迪“小伙伴”，轮胎制造业龙头今天申购
【公告速递】
投资并购
宏创控股（002379）：拟购买宏拓实业100%股权。
獐子岛（002069）：拟向特定对象发行不超过1.69亿股。
卧龙新能（600173）：拟出售上海矿业90%股权。
新华保险（601336）：认购私募基金份额100亿元。
综艺股份（600770）：公司重大资产重组事项尚处于初步筹划阶段。
日发精机（002520）：对全资子公司增资600万欧元。
通化东宝（600867）：协议转让特宝生物5.7%股份。
丽珠集团（000513）：拟15.87亿元收购越南IMP公司64.81%股份。
回购
古越龙山（600059）：拟以2亿元-3亿元回购股份。
中核钛白（002145）：已回购4060.55万股 使用资金总额1.76亿元。
业绩
恒瑞医药（600276）：自主研发创新药获批上市。
鲁抗医药（600789）：苯磺酸左氨氯地平片获药品注册证书。
众生药业（002317）：昂拉地韦片获批上市。
新华制药（000756）：取得布洛芬混悬滴剂药品注册证书。
藏格矿业（000408）：收到巨龙铜业现金分红15.39亿元。
公告澄清
ST汇金（300368）：5月26日起撤销其他风险警示。
必创科技（300667）：公司被取消高新技术企业资格。
南京港（002040）：公司外贸集装箱直达航线没有直达美国航线。
宁波远洋（601022）：不存在应披露而未披露的重大信息。
3连板莱绅通灵（603900）：换手率水平高于公司前期平均水平，可能存在炒作风险。
4连板三生国健：与辉瑞就707项目达成合作 许可方实际收取的销售里程碑款项和特许权使用费存在不确定性。
生产经营
天铁科技（300587）：与欣界能源签署战略合作框架协议 拟在固态电池锂金属负极材料及相关领域开展合作。
大叶股份（300879）：年产6万台骑乘式割草机生产项目延期至2027年8月31日。
舒泰神（300204）：多个在研项目属于创新型生物制品。
增减持
大千生态（603955）：新华发行集团拟减持不超3%公司股份。
网宿科技（300017）：多位高管拟减持股份。
湖北宜化（000422）：控股股东宜化集团获得增持专项贷款承诺函。
金河生物（002688）：控股股东解除2280万股质押股份。
空港股份（600463）：国开金融减持300万股。
药易购（300937）：海南合森、成都合齐拟转让246.9万股，占总股本2.58%。
往期回顾
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