当“索罗斯门徒”铁了心稳美债：贝森特正化身美国首席债券交易员？

转自：财联社

财联社8月20日讯（编辑 潇湘）作为“索罗斯门徒”的美国财政部长贝森特(Scott Bessent)，周三再次展现了他为引导市场走向不惜采取“非常规手段”的风格。而这一次，他推出了迄今为止最为激进的一项举措。

面对长期利率持续走高带来的严峻挑战，贝森特于周三早间迅速出手。他所领导的财政部紧急宣布，将大幅提升现有回购计划中对政府债券的购买规模。这一决定迅速引发了市场剧烈反响——其效果远超贝森特先前的各项动作，美股应声直线上扬，美国国债收益率则迎来了快速回落……

“我过去总是说，‘只有当美联储陷入恐慌时，债券交易员才可以停止恐慌’。但现在看来，我或许该改口了：‘只要斯科特·贝森特开始恐慌，债券交易员就可以吃下一颗定心丸了’，”Bianco Research总裁Jim Bianco在官方公告发布后不久，便在X平台上发帖点评道。

先干预汇市、又干预债市？

作为一名出身对冲基金的资深管理者，贝森特此前擅长结合地缘政治格局与宏观经济数据来进行大盘豪赌。

而进入政界后，他也正极力将自己打造成一位极其通晓市场规律的财长形象——不仅频繁干预汇市，更习惯在谈及政府借贷策略时直接将市场实时状况作为参考指标。

贝森特曾自诩为“国家首席债券推销员”，并多次公开发声，希望通过压低债券收益率来带动抵押贷款利率及全社会借贷成本的回落。然而，过去一年多的事态发展其实并未如他所愿，这也让面临中期选举考量的特朗普政府承受了巨大的政治与经济压力。

作为全社会各项利率定价基石的长期美债收益率，近几个月来始终呈现顽固的上行态势。其中，30年期美债收益率在本周一举突破5.3%大关，刷出了近二十年来的新高；与之一路同行的是攀升至7%附近的平均抵押贷款利率，以及高居GDP 6%左右的居高不下的预算赤字——这与贝森特承诺的3%长期目标相去甚远。

尽管美国财政部官方将周三最新的举动，包装为旨在维护国债市场平稳运行的技术性调整，但华尔街各界普遍将其视为贝森特为实现此前政策目标所发起的直接干预。

从初步成效来看，这一策略立竿见影：消息公布后仅数小时，30年期美债收益率便快速下挫近10个基点，这对于短期波动极小的债市而言堪称巨幅调整；与此同时，美国三大股指全线收涨，标普500指数、道琼斯工业平均指数以及纳斯达克综合指数均结束了此前连续数日的阴跌行情。

法国贸易银行投资管理公司美国利率策略主管John Briggs指出，官方选择这一时间节点发布公告，无疑释放出了极其明确的信号——“他们绝不能容忍收益率继续失控攀升”。

他进一步补充分析称，即便财政部后续实际采购的债券总量未必惊人，但这一举措本身就已经向市场宣告：政府手中拥有充沛的工具箱，且随时准备采取进一步行动来强行按住收益率的抬头趋势。

值得注意的是，上月底，贝森特还曾在另一处资本市场的关键“战场”——汇市有过行动，而目标之一似乎同样是为了给美债“背书”。7月31日，美国财政部联合日本当局入市买入日元，这是美国近三十年来首次直接干预日元汇率。显然，美方的考量之一是，若作为美国最大海外“债主”的日本独自为干预融资，其对美债的抛售可能推高美债收益率。

以“索罗斯思维”管市场？

据贝森特阵营的多位盟友私下证实，贝森特周三回购计划的根本出发点，正是强力压低债券收益率。

“他拥有极其敏锐的金融嗅觉，在他看来，这正是快速释放利率市场沉重压力的关键突破口，”特朗普的长期核心经济顾问Steve Moore如此评价道。

事实上，本周迎来64岁生日的贝森特，绝非特朗普政府内部唯一急于推低利率的人士。总统特朗普本就是借由选民对高昂生活成本的强烈不满而重返白宫，因此他多次公开指责美联储，要求其大幅调低由其掌控的短期基准利率。

此前，市场一直怀疑，这位“索罗斯门徒”究竟能拿出什么有效武器来真正撼动收益率走势，因为美债收益率本质上取决于整体经济前景以及投资者对美联储货币政策路线图的预期。

为了打破僵局，贝森特此前曾亲自牵头推动放宽一项源自金融危机时期的监管规则，试图解除各大银行持有更多美国国债的政策枷锁。此外，尽管多数分析师认为财政部最终不得不扩大中长期国债的发售规模以支撑庞大的财政支出，但贝森特至今仍硬生生顶住压力，拒绝增加此类债务的拍卖配额。

然而，在居高不下的通胀压力以及出人意料的强劲经济增长双重夹击下，美债收益率过去几个月依然一路狂飙。这种强劲的经济组合拳，直接促使广大投资者纷纷下注美联储的下一阶段动作将是重启加息周期。

可以说，在历经与特朗普内部其他盟友的数轮权力博弈后，贝森特如今已基本稳固确立了自己作为特朗普最核心智囊的地位。他不仅在包括对华贸易谈判在内的一系列重大决策中掌握着核心话语权，更充分发挥其华尔街经验，破天荒地先后两次直接入场干预汇市、出手抄底阿根廷比索和日元——在缺少国际多边协同背景下采取此类单边干预，在近代金融史上堪称极其罕见。

即便如此，部分市场投资者对于财政部本次回购方案能否产生持久疗效依然持保留态度。

事实上，美国政府推进旧国债回购行动已有两年之久。在官方口径中，此类操作纯粹是出于“提供流动性支持”的技术性考量——旨在防止因流动性不足而导致旧版债券收益率出现非理性偏离，而非为了强行推低新发债券的收益率。

美国财政部在周三的具体声明中明确表示，自9月9日起至11月4日期间，将把单次操作中对10年期至30年期国债的购买上限，由现行的20亿美元直接翻倍提高至至少40亿美元。

据法国贸易银行测算，若始终维持单次40亿美元的购买节奏，财政部一年内回购的10年期至30年期国债总额将高达1280亿美元。这一数字虽然占到了此类债券年度预计发行量的近三成，但放在整个存量债务大盘中来看，仅占该到期区间未偿还债务总额的2.4%。

“这不过是浩瀚市场中的又一丝噪音罢了。财政部确实在倾其所有地折腾，但在如此复杂的宏观大势面前，这种技术性手段究竟能起多大作用？”Badgley Phelps资深固定收益交易员Soren Erickson对此质疑道。

另有一些市场人士则对贝森特发出了更为严厉的批评，指出其行为前后矛盾——毕竟贝森特曾在2024年公开痛斥拜登政府通过过度发行短期国库券，“严重扭曲了美国国债市场的正常秩序”。

Credent Wealth Management首席投资官Edison Byzyka直言，财政部此时猛砸资金进行回购，带有极其浓厚的政治操盘色彩，纯粹是为了在中期选举前硬生生将利率拉低。“这种赤裸裸的干预让人不得不对美债市场的真实定价效能产生怀疑，”他补充警告称，这种市场扭曲行为极有可能逼迫避险资金加速逃离债市，转向高股息股票等替代性资产。

（财联社 潇湘）