杜绝赌赛道赚快钱是公募提质升级必由之路

证券时报记者 安仲文

2026年作为“十五五”开局之年，资本市场聚焦服务实体经济与新质生产力培育，公募基金作为资本市场核心专业投资者，其运作关乎市场稳健与基金持有人、投资者的福祉。近日，证监会主席吴清在参加中国证券投资基金业协会第四届会员代表大会上的讲话，为公募行业发展的正确方向指明了路径。

当前，基金行业正推进从“重规模”向“重回报”的跨越式转型，公募扮演的价值发现者、市场稳定器的角色，作用持续凸显。目前公募基金规模已突破39万亿元，近五年基金累计分红2.5万亿元，为投资者创造了3.6万亿元收益。行业展现社会责任成果斐然的同时，“大而不强、大而不优”的短板也依然存在，产品同质化、行业内卷等问题亟待破解，尤其是“冲规模、赚快钱”的旧思维仍在行业隐现，赌赛道、风格漂移等乱象成为阻碍高质量发展的突出问题。

所谓风格漂移，本质是部分基金管理人背弃契约精神、追逐短期利益的投机行为。这类产品实际持仓与基金名称、投资范围、业绩基准明显脱节：主打稳健配置、消费赛道的基金，盲目重仓热门赛道；聚焦特定产业的主题基金，随意扩大行业定义范围、缩减特定行业持仓、跨界追逐市场风口。产品定位与实际运作“两张皮”，让基民陷入产品风险错配的困境，投资知情权受到损害。而资金扎堆热门赛道的行为，还会放大市场波动，扰乱行业资产的合理配置格局，背离了公募行业坚守底线、防风险以及把广大基民利益摆在首要位置的基本要求。

追根溯源，考核机制失衡、合规约束偏弱、短期逐利心态，是行业问题治理的关键。过去短期业绩排名直接挂钩产品销售与管理规模，不少基金为提升排名、吸引资金，主动跟风炒作热点、押注单一赛道，违规操作成本偏低，产品带货资金规模大，基金经理个人IP流量高、成名快，进一步助长投机风气。

针对上述问题，监管层面持续加码整治力度，如今业绩比较基准已从柔性参考转为硬性约束，明令禁止随意变更投资风格；针对主题基金划定投资比例红线，持续强化制度约束和利益重构，同时，监管部门还在基金产品发行层面加强供需适配，引导公募重视含权低波等稳健类基金的创设，推出更多适配中长期资金的公募产品，从机制上扭转片面追逐短期收益的导向。

显而易见，整治赌赛道、纠偏风格漂移，是公募基金提质升级的必经之路，也引导基金公司摒弃短视思维，跳出同质化竞争误区，专注深耕能力圈，持续打磨投研硬实力。坚守契约也将让公募权益产品的专业价值与影响力稳步提升。

在强监管、严自律以及投资者日趋理性的大环境下，公募基金正逐步转变为长期资本、耐心资本，服务于资本市场并深耕投研能力。也唯有持续规范运作，聚焦价值投资，创造稳健回报，才能重塑行业公信力，推动公募基金行业迈上新高度。