景顺长城基金：创业板汇聚中国经济转型升级的核心领域

专题：专题｜深交所2025全球投资者大会：投资中国就是投资未来

5月19日，由深交所主办的2025全球投资者大会在深圳举行。中国证监会副主席李明在会上致辞时表示，近期，证监会将出台深化科创板、创业板改革政策措施，为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑。接下来还将持续引导上市公司积极通过现金分红、回购增持、并购重组等方式提升投资价值，不断打造高质量、有活力的上市公司群体，为全球投资者提供更多优质的投资标的。

关于创业板对于全球投资者的吸引力在哪里？景顺长城基金表示，中国创业板自2009年设立以来，逐渐成为全球投资者关注的重要市场，其独特的优势和潜力吸引了大量国际资本。截至2025年5月中旬，创业板上市公司已超过1,300家，总市值超过13万亿元人民币，成为培育中国新经济的“摇篮”和新质生产力的聚集地。

具体来看：

创业板汇聚了中国经济转型升级的核心领域，电力设备及新能源、医药、电子、计算机等多个高科技行业占比逐年提升。宁德时代、迈瑞医疗等龙头企业已形成全球竞争力。

其次从制度创新的角度来看，创业板作为中国资本市场近年来改革的试验田，推出了多项创新举措。其中，2020年推行注册制改革后，创业板审核周期大幅缩短，发行市盈率市场化定价，为创新企业提供高效融资通道。从制度层面也进一步提升了创业板的市场活力与规范性。

从估值和盈利角度看，当前创业板的投资价值也非常凸显。以创业板代表性指数创业板指和创业板50指数为例，截至2025/5/16，指数的市盈率分别为31、30倍，分别处于近5年24%、27%分位。比历史70%以上的时间便宜。同时，根据Wind一致预测，创业板指和创业板50未来两年净利润复合增长率都超过了29%。可谓是估值和盈利均合意的投资标的。

最后，从投资便利度上看，国际投资者当前除了可以通过陆股通、QFII等渠道投资创业板，还可以通过ETF互通项目参与创业板投资。截至2025/5/16，共有11只创业板ETF（创业板指、创业50、创业大盘）纳入与香港的ETF互联互通项目。同时，我们也看到越来越多挂钩创业板指数的基金在海外上市。去年6月份，我们的股东景顺集团就把创业50ETF带到了欧洲五国，为国际投资者提供了独有的机会来配置中国市场。

如何看待创业板产品国际化？景顺长城基金表示，创业板指数产品国际化是资本市场高水平双向开放的重要标志，也是我国资本市场服务国家创新驱动发展战略的生动实践。近年来，随互联互通机制愈发完善、创业板指数产品在美国、新加坡、欧洲五国等海外市场上市，标志着创业板市场与国际投资者的连接更加紧密。

创业板指数产品的国际化有望创造的更多机遇，但同时也存在很多挑战。

从机遇端来看，一方面创业板海外指数产品的发行，丰富全球指数布局，有助提升我国指数体系国际影响力、竞争力。另一方面使全球投资者能够通过更便捷的方式参与中国创新成长企业的投资，通过国际化定价和跨境交易机制，能够更充分地汇集全球资本，为科技型、创新型企业提供更稳定的融资渠道和发展动力。

从挑战端来看，创业板50的国际化面临着语言、法规、市场环境、投资者认知等多方面巨大差异的挑战。项目涉及超过30家 境内外机构，超过100位工作人员参加超过160次会议并对相关文书 进行超过200次修改，经过超过一年的努力，最终完成了欧盟法规下指数编制修改、相关法律文书编写、产品申请准备等工作，并 顺利按时拿到当地监管机构的产品上市批准，为后续中国A股指数出海欧洲奠定了良好基础。除此之外，海外产品还可能受交易时段、做市商机制等因素影响，出现跟踪误差或流动性等问题。

但我们坚信创业板产品国际化是一条“难”但正确的道路，我们也相信未来，创业板将会有更多指数产品登陆更多海外市场，让更多国际投资者见证中国的“创新”力量。

（数据来源：Wind， 数据截至：2025/5/16）。

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