日本30年期国债拍卖面临严峻考验 若需求遇冷恐加剧债市抛售

　　日本周四将进行30年期国债拍卖。当前正值全球债券遭遇抛售，长期收益率升至近20年来最高水平，此次拍卖将考验投资者需求。

　　此次债券拍卖若表现不佳，可能会波及全球市场，并进一步推高融资成本。而在日本国内，高市早苗的扩张性财政议程更令债市压力加剧。

　　在周四标售前，日本30年期国债收益率下跌10个基点至4.065%，进一步远离自1999年该期限国债推出以来创下的最高水平。此前随着油价回落，美国国债隔夜上涨。

　　本周早些时候日本10年期国债招标顺利完成，但30年期国债面临更严峻考验，因为全球长期收益率仍处于高位，而且该券种对财政状况担忧以及供需变化更为敏感。

　　“我们预计整体拍卖结果将会疲软或略显平淡，”巴克莱策略师Ayao Ehara等人在报告中写道。“由于上个月收益率上升，目前已经处于较高水平，而从长期驱动因素来看，当前水平与公允价值相差不远，但财政方面的担忧仍然构成拖累。”

　　市场观察人士表示，如果此次日本30年期国债拍卖结果不佳，其影响可能会波及日本以外地区，并加剧当前的债券抛售潮，并可能使美国当局遏制长期美债收益率上升的行动变得更加复杂。

　　“日本国债长期以来一直是全球固定收益的支柱，但现在情况变了，”道明证券亚太区高级利率策略师Prashant Newnaha表示。“如果日本国债此轮抛售进一步延续，可能会推动全球固定收益市场重新定价。”

　　Newnaha还表示，30年期国债收益率的上升可能会“让市场焦点重新回到财政政策，而不仅仅是货币政策”，并指出与上一次日本10年期国债收益率处于3%左右时相比，日本目前的债务占GDP比重已高很多。