万元小米卖爆了？不好说

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　　做折叠屏五六年，小米的市场份额只有4%，排名第五，前面的华为、荣耀、OPPO、vivo，份额分别是60%、21%、6%、5%。

　　本文由无冕财经（wumiancaijing）原创发布

　　作者：海棠葉

　　编辑：程程

　　9月的折叠机市场，热度拉满。

　　华为Mate XT 2开售即全线售罄；苹果首款折叠屏iPhone Duo还没正式开卖，二手平台标价已冲到9万，相比官方售价溢价近6倍。罗永浩在微博上连喷七个“抄的”，依旧没能浇灭这场热度。

　　雷军也带着小米18 Fold加入混战。“小米目前定位最高端的手机产品”，首次跨入万元档，起售价10999元。

　　赶在正式开售前，在用户掏钱、真实销量落地之前，小米高管率先喊出“卖爆了” 。

　　不过对比华为Pura X首销10万台、苹果91.6万人预约，18 Fold的成绩不算突出。开售当天，顶配版本很快售罄，基础版持续现货。真机评测也呈现两极：轻薄手感与芯片性能获得认可，高负载发热和大屏APP适配的短板引发争议。社交平台上，许多用户问：1万块，为什么要买小米？

　　这个问题，小米没有正面回答。

　　存储涨价吞噬利润空间、高端化多年没摸到万元档，市值相比巅峰蒸发近万亿的当下，这家把“性价比”写了十几年的公司，比任何时候都需要一场胜利。

　　卖爆了？不好说。但小米要让人相信，它卖爆了。

　　先喊“爆”，再开卖

　　“卖爆了”，这一次被用在正式开售之前。

　　9月8日，发布会次日一早，小米集团CMO许斐就发帖感慨：“小米18 Fold中折叠卖爆了，感谢所有合作伙伴携手并进。”

　　配图是当天中国区核心客户会的现场照片，大屏上打出一行字：万元档旗舰，首销大爆发，较上代大折叠同比增加310%。

　　▲小米集团CMO许斐发微博，图源网络

　　小米这类会议里的数据，过去很少暴露在公众面前，但这一次，赶在正式开售前两天，公司高管直接发到了微博上。

　　以往小米的战报一般也是在正式开售后才落地：小米17系列开售12分钟，时任小米集团公关部总经理王化发博；MIX Fold 3开售5分钟后，官方对外公布首销成绩；小米14首销当晚，官方发布首销战报，次日发布“开门红”海报。

　　小米第一款万元折叠机首销“大爆发”，到底卖了多少台？

　　开售前，电商平台数据显示，该款手机预约人数为12.3万。

　　9月10日正式开售，顶配16GB+1TB和限量的1500台陶瓷特别版很快在小米商城售罄，其余版本皆有现货。有数码博主晒出的京东页面显示，自营售出超1万台。

　　长期关注国内手机市场份额的数码博主“RD观测”则发文称，小米18 Fold开售当日的SO（Sell Out，即售出）约为3.6万台。

　　“卖爆”的程度，还得放到坐标系中观察。

　　先说横向，售价7499元起的华为首款阔折叠机Pura X，据赛诺研究公司副总经理孙琦在内部演讲中透露，首销当日销量即突破10万台。

　　孙琦特别指出，该数据指向的是激活量而非出货量，并称因备货限制，市场需求未能完全释放。也就是说，10万台不是Pura X首销的天花板。

　　再往小米自家看，和数字旗舰比，小米17系列开售5分钟刷新2025年国产手机全价位段首销纪录，开售5天销量突破100万台，3.6万台还够不上零头。

　　对比小米自己的折叠屏前代，售价8999元起的MIX Fold 3，开售5分钟销量达到上一代的2.25倍，创下当时小米折叠屏的首销纪录，京东自营随即售罄。那一次也是“卖爆了”，但一年后MIX Fold 4上市四个月总销量不足10万台。

　　于是18 Fold的“卖爆了”呈现出一张矛盾的面孔：比自己的折叠屏前代好得多，放在数字旗舰面前不在一个量级，放在华为折叠屏面前还没证明自己。

　　但小米依然在开售前，在普通用户真的掏钱前，把“卖爆了”喊了出来。

　　为什么？

　　输不得的万元机

　　存储的价格在往上走。一组12GB+256GB存储模组采购价，一年内从约500元涨到约2200元，涨幅超300%。按Counterpoint Research的说法，一台旗舰手机里，以前最贵的是处理器，如今变成了内存，行业头一回出现逆转。

　　落在以性价比起家的小米身上，这波涨价几乎没有缓冲。

　　Omdia指出，小米超过一半的手机出货集中在200美元以下，是全球前五大厂商中受存储成本上涨影响最明显的一家。

　　集团总裁卢伟冰坦言，本轮内存涨价的力度确实远超预期，这对一直以极致性价比定价的REDMI产生了很大的影响。3月的业绩会上，他说透了：越低端影响就会越大。

　　事实上，成本压力已然传导至业绩报表。

　　财报显示，今年二季度，小米手机毛利率8.5%，较去年同期下降了3个百分点。8.5%是什么概念？卖一台2000元的手机，毛利不到170元。存储每涨一分，REDMI的利润空间就薄一分。

　　▲小米手机毛利率概况，图源网新社研究所

　　出货与市场份额同步承压。今年二季度，小米全球出货3120万台，同比下降26.5%，明显高于6%的行业跌幅，市场份额从去年同期的15%回落至11%。

　　东南亚市场的收缩态势更为明显。据Omdia数据，小米当地均价上涨43.5%，出货量下降21%，100美元以下机型出货量大跌69%。

　　中低端的利润在收窄，REDMI所在1500-2500元价位的用户对价格又高度敏感，小米只能往上走，去够那些对价格没那么敏感的用户。

　　而手机行业里尚存增长空间和溢价能力的赛道已经不多，折叠屏是为数不多的选择。

　　根据Counterpoint Research，2027年，全球折叠屏出货量同比增速将进一步加快至37%。到2026年底，全球折叠屏累计出货量将突破1亿台，而从1亿台到2亿台，按Counterpoint的推演，只需要三年。

　　与此同时，折叠屏在整体智能手机市场中的占比仍然只有约2%，品类远未触及增长天花板。

　　价格结构同样支撑这一前景。Counterpoint预计，2026年售价超过1600美元的产品将占全球折叠屏出货量的六成，折叠屏是目前智能手机中少数仍在持续涨价的品类。

　　这正是小米眼下最核心的突围筹码。

　　小米把18 Fold打造成自研体系迄今为止最完整的旗舰机：玄戒O3芯片、长鑫 LPDDR6内存、澎湃OS 4、MiMo大模型，芯片、存储、系统、AI大模型首次在同一款机型上集齐。

　　▲小米18 Fold，图源网络

　　产品形态同样是一次豪赌。雷军认为，大折叠和小折叠两条路线 “各自走进了死胡同”，小米押一个谁都没验证过的中折叠形态。

　　高端化已经推进五年，小米从小米10一路摸到6000元价位，万元旗舰始终处于空白。18 Fold定价较上一代MIX Fold 3高出2000元，直接杀入iPhone 18 Pro Max与华为万元折叠机的核心价格带。

　　这个定价，是小米为品牌定下的新高度。雷军赌小米的品牌力，足以撑起万元售价。

　　只是一旦市场不买账，18 Fold销量不及预期，输掉的将不只是单款机型的业绩。小米整个高端化叙事、多年自研投入的量产验证都会落空：自研产业链落地节奏被迫延后，万元价位的品牌锚点需要重新摸索，折叠屏产品线或许也很难再拿到集团资源倾斜。

　　三件大事同步押注，小米没有退路。

　　更棘手的是，存储成本压力尚未出清。

　　Omdia分析师提醒，上半年新机普遍消耗前期低价库存，成本压力将在下半年集中兑现。卢伟冰也判断，存储涨价周期“要贯穿到2027年”。

　　成本压力持续加码，留给18 Fold的试错空间进一步收缩。也就不难理解，小米要在正式开售前两天就提前喊出“卖爆了”。等销量出炉再发声，太慢了，渠道需要信心，供应链需要信号，资本市场需要故事。

　　小米需要18 Fold“卖爆了”。

　　4%的牌桌

　　过去一周，折叠机市场热闹到罕见。

　　华为、小米、苹果接连召开发布会，三家头部厂商正面撞在同一品类、同一万元价格带。折叠屏问世七年，如此高强度的同场较量尚属首次。

　　发布会上的较量，迅速延续到终端市场。

　　华为开售即售罄。9月12日，华为三折叠Mate XT 2非凡大师全渠道开售，华为商城各配色及版本均已售罄。

　　苹果则未发先热。距离正式发售还有一个多月，截至目前，在苹果京东自营旗舰店上，售价15999元的iPhone Duo 256GB版本已有91.6万人预约。在得物App上，iPhone Duo的预售订单已经成交：256GB国行标配版最高成交价49999元，比官方售价溢价3.4万元。

　　热闹的市场里，小米的处境有些局促。

　　IDC数据显示，小米的市场份额只有4%，排名第五，前面的华为、荣耀、OPPO、vivo，份额分别是60%、21%、6%、5%。小米做折叠屏五六年，起步比苹果早了五年，但先发优势并未转化为市场席位。

　　▲2026一季度折叠机市场份额，图源网络

　　2024年三季度，小米在中国折叠屏市场的份额还有17.2%，位列第三；到2026年一季度这个数字掉到了4%。上一代大折叠旗舰MIX Fold 4，上市四个月总销量不足10万台。

　　对比来看，据华为终端BG董事长余承东在发布会上透露，Mate XT与XTs两代三折叠机型全球累计发货量已突破100万台。阔折叠Pura X累计出货量也突破150万台，超过其他所有厂商折叠机型出货量的总和。

　　这种差距不只是存量上的。

　　Counterpoint预计，2026年全球折叠屏出货量预计同比增长21%，苹果入局首年就能拿下约25%的份额，三星维持在32%左右，华为约22%，三家合计吃掉近80%市场，其他品牌面临进一步边缘化的风险。

　　而苹果25%的预期份额还是在发售时间晚、全年销售周期有限的情况下做出的，iPhone Duo要到10月23日才正式开售，如果算满全年，这个数字只会更高。

　　留给小米折叠机的空间本来就不多，二线阵营的竞争还在提速。

　　荣耀的份额从一年前的9.1%翻倍至21%，是2026年一季度唯一实现份额翻倍的品牌；OPPO Find N6首销当日销售额，创下近一年全品牌、全形态折叠屏产品首销日的纪录。

　　小米押注的赛道，头部集中度持续抬升，行业角逐进一步加速。

　　站在4%的位置上，小米带着18 Fold挤进万元档，每一点市场份额都得从别人手里抢夺，这很难。