早间披露大单，股价反跳水！荣昌生物回应

6月26日早间，荣昌生物公告称，公司将具有自主知识产权的泰它西普有偿许可给美国Vor Bio公司，美国Vor Bio公司将获得在除大中华区以外的全球范围内开发和商业化的独家权利。

作为对外许可交易对价一部分，荣昌生物及其全资附属主体烟台荣普股权投资合伙企业（有限合伙），将从美国Vor Bio公司取得价值1.25亿美元现金及认股权证，最高可达41.05亿美元的临床注册及商业化里程碑付款，以及高个位数至双位数销售提成款。

6月26日，荣昌生物A股、H股开盘大跌。荣昌生物A股盘中触及跌停，上午收盘跌16.65%；荣昌生物H股盘中一度跌超25%，上午收盘跌16.93%。

Wind数据显示，截至上午收盘，荣昌生物A股今年以来涨幅为105.81%，荣昌生物H股今年以来涨幅为286.81%。

荣昌生物证券部相关人士向中国证券报记者回应称，今日股价波动或许是市场理解存在差异所致。市场上多数BD（商务拓展）合作模式通常为“首付款+里程碑付款”，而荣昌生物此次合作的首付款构成有所不同，其中包含部分现金以及股权。公司管理层经分析认为，这种模式更具优势，但可能与市场普遍认知存在偏差。此外，该人士表示，截至目前公司生产经营状况一切正常。

泰它西普2024年销量突破150万支

泰它西普是由荣昌生物自主研发的重组B淋巴细胞刺激因子（BLyS）/增殖诱导配体（APRIL）双靶点融合蛋白，通过同时抑制BLyS和APRIL，与B细胞表面受体结合，阻断B细胞异常分化和成熟。

目前，泰它西普在我国已获批治疗重症肌无力（MG）、系统性红斑狼疮（SLE）和类风湿关节炎（RA），自2021年上市以来销量快速增长，2024年单年销量突破150万支。其治疗MG的全球多中心Ⅲ期临床试验正在进行中，该适应症已获美国FDA快速通道资格及美国和欧盟药监机构孤儿药资格。

美国Vor Bio公司于2021年2月在美国纳斯达克证券交易所上市，致力于新型抗体药物的临床开发和商业化，以解决全球严重的自身免疫性疾病。

根据公告，荣昌生物将从美国Vor Bio公司取得4500万美元的首付款，荣普合伙将从美国Vor Bio公司取得其发行的价值8000万美元的认股权证（假设充分行使认股权证，持有人可认购Vor Bio公司3.2亿股的普通股，约占Vor Bio公司经扩大总发行股本的23%）。

荣昌生物表示，此次交易将加速泰它西普的海外市场拓展，为全球患者提供创新治疗方案，有助于提升公司的品牌价值和国际影响力。通过引入合作伙伴，公司可加速产品全球开发进程，获得可观的里程碑付款及销售提成，增强公司现金流的同时分散研发风险。

爱建证券表示，看好中国创新药出海的产业趋势。目前中国医药产业在ADC、双抗、细胞治疗等领域处于全球创新第一梯队，在研发和生产端的成本优势、技术平台优势明显；在与全球MNC（跨国公司）不断达成重磅BD交易的背书效应下，中国创新药在全球市场的认可度和影响力快速提升，进一步推动创新出海加速，形成“正反馈”的良性循环。

一季度亏损幅度收窄

荣昌生物是一家具有全球化视野的创新型生物制药企业，自成立以来一直专注于抗体药物偶联物（ADC）、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物领域。

荣昌生物2024年年报显示，公司2024年实现营业收入17.17亿元，同比增长58.54%，主要是因为2024年两个核心产品泰爱®（泰它西普）、爱地希®（维迪西妥单抗）销售收入及销量同比快速增长。公司2024年归属于上市公司股东的净亏损为14.68亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损为15.08亿元。扣除非经常性损益后净利润仍为负数，主要由于公司对在研项目研发投入较大，对商业化产品泰它西普和维迪西妥单抗的推广力度加大。

荣昌生物2025年一季报显示，公司一季度实现营业收入5.26亿元，同比增长59.17%；归属于上市公司股东的净利润为-2.54亿元，上年同期为-3.49亿元，亏损幅度收窄。